มิติหุ้น – AMATA โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ฝ่ายวิจัยคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 30.00 บาท อิง 2023E PBV ที่ 1.6x (+0.75 SD above 8-yr average PBV) ประเมินกำไรปกติ (ไม่รวมกำไร FX และกำไรจากการขาย RBF จำนวน 8 ยูนิตใน Q2/22 ที่ 455 ล้านบาท) Q2/23E จะยังอ่อนตัวอยู่ที่ 136 ล้านบาท (+7% YoY, -74% QoQ) โดยเพิ่มขึ้น YoY จากค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ลดลง
ขณะที่กำไรปกติหดตัว QoQ จาก transfer ที่ต่ำลงเป็น 85 ไร่ ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในนิคมระยอง ทำให้ GPM ธุรกิจนิคมลดลง QoQ ขณะที่ presale Q2/23E ยังทรงตัวที่ 372 ไร่ หรือ 1H23E ที่ 682 ไร่ (คิดเป็น 43% ของประมาณเรา) ทั้งนี้ประเมินว่า presale 2H23E จะกลับมาดีขึ้น ภายหลังได้ขายที่ให้ Foxconn ที่เวียดนาม 65 ไร่, มีฐานลูกค้าที่เจรจาสูง, เข้าสู่ high season และมีที่ดินเพิ่มขึ้นมากกว่า 2.0 พันไร่ ทำให้สามารถขายและแข่งขันได้มากขึ้น
จึงคงประมาณการกำไรปกติปี 2023E ที่ 1.97 พันล้านบาท (+118% YoY) และต่อเนื่องปี 2024E ที่ 2.78 พันล้านบาท (+41% YoY) จาก presale และ transfer ที่เพิ่มขึ้นเป็นปีละ 1.6 พันไร่ และ 0.8-1.1 พันไร่
ขณะที่ราคาหุ้น outperform SET +29% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา จากความต้องการลงทุนในไทยที่สูง และยอดขอ BOI ที่เติบโตดี อีก 2-3 ปี จาก presale ที่สูงขึ้น และทำสถิติสูงสุดใหม่ตั้งแต่ปี 2013, มีการพัฒนาที่ดินเพื่อรองรับการขายเพิ่มอย่างต่อเนื่อง และได้ผลบวกจากภาครัฐที่จะทยอยมาตรการส่งเสริมการลงทุนด้านต่างๆ รวมทั้งราคาปัจจุบันยังน่าสนใจเทรดต่ำที่ 2023E PBV ที่ 1.3x (-0.25SD)
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
