มิติหุ้น – บล.ทรีนีตี้ เปิดเผยว่า มีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น SAWAD เพราะคาดประกาศกำไรQ2/66 ที่ 1,249 ล้านบาท +19.8% YoY, +3.9% QoQ จากพอร์ตสินเชื่ออยู่ที่ 72,909 ล้านบาท +66.0% YoY, +8.5% QoQ โตจากฐานต่ำในปีที่แล้วจากการหยุดการขยายพอร์ตสินเชื่อเนื่องจากสถาณการณ์โควิด
รวมถึงช่วง Q2/66 คาด Yield อยู่ที่ 20.5% เพิ่มขึ้น YoY จากการขยายพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อที่มี yield สูงกว่าสินเชื่อประเภทอื่นๆ ลดลง QoQ จากปัจจัยทางฤดูกาล ขณะที่คาด cost of fund อยู่ที่ 3.6% เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ (อยู่ที่ 3.1% ใน Q2/65 และ 3.4% ใน Q1/66 ) เพิ่มขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยของ ธปท.
ด้าน cost to income คาดอยู่ที่ 49.0% (อยู่ที่ 43.3% ในQ2/65 และ 49.0% ใน Q1/66 ) ทรงตัว QoQ จากการลดค่า commission พนักงานและให้พนักงาน 1 คน รับผิดชอบลูกค้ามากขึ้น สำหรับ NPL คาดอยู่ที่ 2.6% (อยู่ที่ 3.88% ใน Q2/65 และ 2.52% ในQ1/66 ) เพิ่มขึ้น QoQ จากการขยายพอร์ตสินเชื่อ และผู้บริหารให้ guideline ไว้ว่า NPL จะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ถึงระดับ 4% ถ้ามีการเร่งขยายพอร์ตสินเชี่อ ซึ่ง 4% ถือว่าเป็นตัวเลขปกติของบริษัท
ด้าน Credit cost คาดอยู่ที่ 1.6% (อยู่ที่ 0.3% ในQ2/65 และ 1.4% ในQ1/66) เพิ่มขึ้นตาม NPL และ coverage ratio อยู่ที่ 56% (อยู่ที่ 61% ในQ2/65 และ 56% ในQ4/65)
ดังนั้นทั้งปี 66 คาดกำไรที่ 4,590 ล้านบาท +2.5% YoY โดยพอร์ตสินเชื่อโดยรวมขยายตัวได้ 25- 30% แต่กำไรถูกกดดันจาก credit cost ที่จะขึ้นใน 2H66 เปลี่ยนคำแนะนำเป็น “ซื้อ” สะสมสำหรับลงทุนระยะยาว โดยมองว่า valuation ปัจจุบันน่าสนใจเมื่อเทียบโอกาสการเติบโตจากการกลับมารุกขยายพอร์ตสินเชื่อ โดยให้ราคาเป้าหมายปี 66 ที่ 62 บาท (อิงวิธี PBV ที่ 2.7 เท่า ตาม Gordon Growth Model
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
