มิติหุ้น – OR โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ยังคงประมาณการกำไรสุทธิ 66/67 ที่ 1.19/1.35 หมื่นลบ. สูงขึ้นจาก 1.04 หมื่นล้านบาทในปี 65 โดยมีปัจจัยสำคัญ คือ 1) ปริมาณขายผลิตภัณฑ์น้ำมันในประเทศสูงขึ้น 2) รายได้ธุรกิจ lifestyle ดีขึ้นหนุนด้วยแผนการขยายสาขาสถานีบริการน้ำมันและร้านสะดวกซื้อ และ 3) อัตราค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายลดลงจากส่วนประหยัดต่อขนาด (economies of scale)
ราคาหุ้นปรับตัวลง -7% ในช่วง 6 เดือน สะท้อนความไม่แน่นอนทางการเมืองซึ่งอาจส่งผลต่อแนวโน้มค่าการตลาดในอนาคต ทั้งนี้ ราคาปัจจุบันสะท้อน 66 PER ที่น่าสนใจที่ 21.0x (ประมาณ -2.0SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER 5 ปีย้อนหลังของกลุ่มค้าปลีก)
หากกำไร Q266E เป็นไปตามที่คาด กำไร 1H66E จะคิดเป็น 47% ของประมาณการกำไรทั้งปี ทั้งนี้ เชื่อว่าบริษัทจะเห็นปริมาณยอดขายน้ำมันในประเทศที่สูงขึ้น HoH ใน 2H66E หนุนด้วยภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว
ประเมินว่าบริษัทจะรายงานกำไรสุทธิ Q2/66E ที่อ่อนตัวที่ 2.6 พันล้านบาท (-61% YoY, -13% QoQ) โดยลดลง YoY ตามแนวโน้มกำไรขั้นต้นเฉลี่ยต่อลิตร (marketing margin) ที่อ่อนตัว และลดลง QoQ ตามรายได้อื่นที่น้อยลง ทั้งนี้ เชื่อว่าปริมาณขายน้ำมันในประเทศจะชะลอตัวใน Q3/66E ตามอุปสงค์ที่ลดลงในช่วงฤดูฝนก่อนกลับเข้าสู่ high season ในช่วง Q4/66E ตามจำนวนวันหยุดที่เพิ่มขึ้นจึงคงประมาณการกำไรสุทธิ 66/67 ที่ 1.19/1.35 หมื่นล้านบาท สูงขึ้นจาก 1.04 หมื่นล้านบาทในปี 65
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายที่ 25.00 บาท อิง 66 PER ที่ 25.4x (-1.25SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER 5 ปีย้อนหลังของกลุ่มค้าปลีก)
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
