มิติหุ้น – PRM โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 8.50 บาท อิง 2023E core PER ที่ 10.0 เท่า (-1.0SD below 5-yr average PER) เรามีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ (30 ส.ค.) โดยมีประเด็นสำคัญ ได้แก่ 1) ธุรกิจ offshore จะเติบโตโดดเด่นสุดใน 2H23E จากเรือทุกลำที่ให้บริการได้เต็มที่ และรับ crew boat เพิ่ม 1 ลำ เดือน พ.ย.23, 2) domestic trading ยังเติบโตดีต่อเนื่องจากการท่องเที่ยวและเที่ยวบินฟื้นตัว และรับเรือใหม่เพิ่ม 1 ลำ เดือน ต.ค.23, 3) international trading จะดีขึ้นเล็กน้อยจากเรือ Aframax ที่มีจำนวนวันให้บริการเพิ่มขึ้น, 4) FSU จะชะลอตัว เนื่องจากจะมีการขายเรือ 1 ลำ ใน 3Q23E ทำให้จำนวนเรือ FSU เหลือ 5 ลำ และ 5) ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า PRM จะมุ่งเน้นขยายธุรกิจ offshore และ domestic trading มากสุด ทั้งการเพิ่มเรือ, ขยายบริการใหม่ๆ รวมถึงการทำ M&A
ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2023E ที่ 2.2 พันล้านบาท +39% YoY โดย 1H23 จะคิดเป็น 49% จากทั้งปี สำหรับกำไรปกติ 3Q-4Q23E จะดีขึ้นจาก 2Q23 ได้ต่อเนื่อง จากการเพิ่มเรือใหม่, มีเรือเข้า dry dock ลดลง และการเติบโตของการท่องเที่ยวช่วยให้ความต้องการขนส่งน้ำมันเพิ่มขึ้น
ขณะที่ราคาหุ้น underperform SET -6%/-14% ในช่วง 3 และ 6 เดือน จากกำไรปกติ 1Q-2Q23 ที่ปรับตัวลดลง QoQ ทั้งนี้ เรายังคงแนะนำ ซื้อ จากกำไรปกติ 3Q23E ที่จะกลับมาเติบโตได้ทั้ง YoY, QoQ และจะมีกำไรพิเศษจากการขายเรือ FSU จำนวน 1 ลำ ขณะที่ 4Q23 ยังมีแนวโน้มที่ดีขึ้น นอกจากนั้น กำไรยังมีโอกาส upside หากสามารถซื้อเรือใหม่เพิ่มรวมถึงดีล M&A ด้าน valuation ยังน่าสนใจคิดเป็น 2023E core PER ที่ 7.4 เท่า(-1.25SD)
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
