มิติหุ้น – MASTER โดยบล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ฝ่ายวิจัยแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 99.00 บาท อิง 2024E PER 45.0x (ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด) ยังชอบ MASTER จาก 5 ปัจจัยหลัก ดังนี้
1) เป็นธุรกิจที่เกาะเทรนด์เติบโตของอุตสาหกรรมความงาม โดยมูลค่าตลาด Thailand Aesthetic Medicine มี 2022-30E CAGR 9.7%, 2) มี Brand loyalty ที่แข็งแกร่ง เป็น รพ.ศัลยกรรม Top 5 ของไทย อีกทั้งยังป็น Healthcare business platform ที่ครบวงจร ทั้ง Aesthetic Business (Wind Clinic), Specialty Hospital (Masterpiece, Rattinan, Dr. Chen) และมีแผน M&A ขยายสู่ธุรกิจอื่นที่เกี่ยวข้อง,
3) unlock capacity หนุนการเติบโตระยะยาว โดยในปี 2023E มีพื้นที่ให้บริการอยู่ที่ 10,400 ตรม. (+144% YoY), 4) มี 2022–24E EPS CAGR สูงถึง 39% และ 5) มี upside จาก M&A ดีล โดยบริษัทมีสถานะ Net cash (สิ้น 2Q23 มีเงินสด = 675 ล้านบาท) และคาดว่าจะปิดดีลเพิ่มได้ภายในปี 2023E อีก 2-3 ดีล
จึงประเมินกำไรสุทธิปี2023E ที่ 423 ล้านบาท (+41% YoY) โดยประเมินกำไรสุทธิ 3Q23E ที่ 101 ล้านบาท (+18% YoY, +24% QoQ) สูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากรายได้รวมขยายตัว (+32% YoY, +15%QoQ) จาก capacity ที่เพิ่มขึ้น และปี 2024E ที่ 579 ล้านบาท (+37% YoY) จากรายได้ที่ขยายตัวต่อเนื่องในทุกแผนก อีกทั้งรับรู้ capacity ใหม่ของ New OR เต็มปี
ด้านราคาหุ้น underperform SET -9% ใน 6 เดือน แต่เริ่มกลับมา +7% ใน 1 เดือน จากกำไร 2Q23 ที่ฟื้นตัว เรามองว่า valuation น่าสนใจ โดยปัจจุบันเทรดที่ 2023E PER 30.8x เทียบกับ 2022-24E EPS CAGR ที่ 39% (รวม 10:1 stock dividend เรียบร้อยแล้ว) ในขณะที่ดีล Rattinan (1H24) และ Dr.Chen (1Q24) ยังไม่ได้รวมในประมาณการ
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
