มิติหุ้น – AEONTS โด บล.ดาโอ(ประเทศไทย) ระบุว่า แนะนำ “ถือ” แต่ปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 170.00 บาท อิง FY2024E PBV ที่ 1.7x (-1 SD below 5-yr average PBV) (เดิมราคาเป้าหมาย 185.00 บาท อิง FY2024E PBV ที่ 1.9x) พร้อมประเมินกำไรปกติ Q2/FY24E (ไม่รวมกำไรจากการขายหนี้เสียใน Q2/FY24E คาด 150 ล้านบาท) อยู่ที่ 505 ล้านบาท (-44% YoY, -18% QoQ) จาก credit cost ที่เพิ่มขึ้นเป็น 9.7% ตามคุณภาพสินเชื่อที่ไม่ดีขึ้น NPL สูงขึ้นเป็น 6.0% ขณะที่กำไรก่อนค่าใช้จ่ายสำรอง (PPOP) ยังทรงตัว จากสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น +3% YoY/QoQ ซึ่งชดเชยต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น
โดยปรับกำไรปกติ FY2024E-25E ลงปีละ -9-18% เป็น 2.44 พันล้านบาท (-30% YoY) และ 2.92 พันล้านบาท (+20% YoY) จากการปรับเพิ่ม credit cost ขึ้น +64/+36 bps ตามคุณภาพสินเชื่อที่ยังอ่อนแอ ขณะที่ยังคงประมาณการสินเชื่อที่จะโตต่อเนื่องปีละ +3-6% YoY โดยประเมินว่าสินเชื่อส่วนใหญ่จะเริ่มกลับมาดีขึ้นตั้งแต่ 2HFY23E จากการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ
ราคาหุ้น underperform SET -14% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา จากผลการดำเนินงานที่ยังไม่กลับมาดีขึ้นในเร็ววัน ทั้งนี้แนะนำเพียง “ถือ” จากผลการดำเนินงานปกติที่จะเริ่มกลับมาดีขึ้นใน 2HFY24E ตามปัจจัยฤดูกาล, NPL เริ่มดีขึ้น, credit cost ที่ทรงตัว รวมทั้งประเมินผลกระทบจาก Persistent debt (บังคับใช้ เม.ย. 24) จำกัด คาดมีลูกหนี้เข้าร่วมโครงการประมาณ 1-2% ซึ่งเหมาะกับราคาปัจจุบันเทรดต่ำที่ FY2024E PBV ที่ 1.6x (-1 SD)
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
