มิติหุ้น – BEM โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 10.40 บาท อิง SOTP เรามีมุมมองเป็นกลางจากการจัด Group conference call กับ BEM เมื่อวานนี้ (19 ก.ย.) จากแนวโน้มโดยรวมยังเป็นไปตามคาด โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ 1) แม้ upside จากการขยายตัวของผู้ใช้ทางด่วนจากปัจจุบันจะเริ่มจำกัด แต่แนวโน้มผู้โดยสารรถไฟฟ้ายังมี room ขยายตัวดีต่อเนื่อง หนุนโดยการทยอยรับรู้ผลบวกจากสายสีน้ำเงินเต็มวงและอานิสงส์จากสายสีเหลือง ทำให้คาดการณ์ผู้โดยสารรถไฟฟ้าปี 2024E จะแตะอย่างน้อย 4.3 แสนเที่ยว/วัน (คาด 4.3 แสนเที่ยว/วัน โต +10% YoY),
2) สำหรับสายสีส้ม ปัจจุบันเหลือเพียงรอคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุด ขณะที่บริษัทเตรียมความพร้อมเรื่อง funding เรียบร้อยแล้ว, และ 3) นโยบายค่าโดยสาร 20 บาทที่มีการเริ่มใช้กับสายสีม่วงและสายสีแดงยังเป็นบวกค่อนข้างจำกัด และจะไม่กระทบสัญญา O&M สายสีม่วงปัจจุบัน ขณะที่สำหรับสายสีน้ำเงินยังต้องใช้เวลาเจรจา
จึงคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2023E ที่ 3.7 พันล้านบาท (+50% YoY) โดยประเมินกำไร Q3/23E จะโตต่อเนื่อง YoY และมีโอกาสทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากใน Q2/23 มีเงินปันผล CKP แต่ถูกชดเชยบางส่วนจากผู้โดยสารรถไฟฟ้าที่เติบโตทำสถิติสูงสุดใหม่ในเดือน ส.ค.
ด้านราคาหุ้น outperform SET +7% ใน 3 เดือน แต่กลับมา in line กับ SET ใน 1 เดือน เราคงมุมมองบวกจากแนวโน้มกำไรปกติปี 2023E-24E โตดีต่อเนื่อง ขณะที่ยังมี catalysts จาก 1) ความคืบหน้าโครงการ Double Deck ซึ่งมีโอกาสเสนอเข้า ครม. ต้นปี 2024E และ 2) โครงการสายสีส้มที่มีโอกาสกลับมาเดินหน้าอีกครั้ง เนื่องจากปัจจุบันเหลือเพียงรอคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุด 1 คดี เบื้องต้นเราประเมินหากลงนามสัญญาได้ จะเป็น upside ราว 1-2 บาท/หุ้น
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
