มิติหุ้น – ORI โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 13.00 บาท อิง 2023E core PER ที่ 8.5 เท่า (5-yr average PER) โดยประเมิน presales Q3/23E ยังดีต่อเนื่องทำสถิติสูงสุดใหม่ไม่ต่ำกว่า 1.3 หมื่นล้านบาท +13% YoY, +5% QoQ โดยเป็นผลจากโครงการพร้อมอยู่สามารถทำยอดขายได้ดีคิดเป็นสัดส่วน 60% ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการขาย big lot ให้ RealX ราว 2.2 พันล้านบาท รวมถึงโครงการใหม่ยังได้รับการตอบรับที่ดี
โดย Q3/23E มีการเปิดโครงการใหม่ 7 โครงการ มูลค่ารวม 1.3 หมื่นล้านบาท ดังนั้น ส่งผลให้ presales 9M23E จะอยู่ที่ 3.8 หมื่นล้านบาท +27% YoY และคิดเป็น 83% จากทั้งปี 2023E ที่ตั้งเป้า 4.5 หมื่นล้านบาท +10% YoY ซึ่งคาดว่าจะทำได้ดีขึ้นเป็นระดับ 5.0 หมื่นล้านบาท
จึงยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2023E ที่ 3.7 พันล้านบาท +4% YoY สำหรับกำไรปกติ 1H23 คิดเป็น 46% จากทั้งปี ส่วน Q3-Q4/23E จะดีขึ้นต่อเนื่องจาก 1) มีคอนโดใหม่เริ่มโอนเพิ่มอีก 6 โครงการ (1H23 เริ่มโอน 3 โครงการ), 2) แนวราบจะโอนได้เพิ่มขึ้น ตามแผนเปิดตัวโครงการใหม่ และ 3) จะมียอดโอน big lot โครงการ “พาร์ค ออริจิ้น” 3 โครงการ ให้กับ RealX ราว 2.2 พันล้านบาท ใน Q3/23E
ขณะที่ ราคาหุ้น underperform SET -7% ใน 6 เดือน จากกำไรปกติ Q1/23 ที่ลดลง และ Q/23 ยังเติบโตช้า แต่ปรับตัวใกล้เคียง SET ใน 1 เดือน ทั้งนี้ จึงยังคงแนะนำ “ซื้อ” โดยราคาหุ้นจะกลับมา outperform SET ได้ จาก 1) กำไร 2H23E จะกลับมาดีขึ้นตามยอดโอนที่สูงขึ้น และจะมี big lot ช่วยหนุน, 2) presales 3Q23E และปี 2023E จะยังทำได้ดีทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง ทำให้กำไรมี upside จาก backlog ที่สูงขึ้น และ 3) valuation ยังน่าสนใจเทรดที่ 2023E core PER 6.7 เท่า คิดเป็น –0.5SD
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
