มิติหุ้น – CHAYO โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 8.00 บาท อิง 2023E PBV ที่ 1.9 เท่า (-1.25 SD below 5-yr average PBV) โดยประเมินกำไรสุทธิ Q3/23E จะอ่อนตัว QoQ เล็กน้อยที่ 87 ล้านบาท (+141% YoY, -6% QoQ) จากการเข้าซื้อกองหนี้เสียเพิ่มขึ้น ขณะที่ยังกดดันจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น ทั้งต้นทุนทางการเงินที่เพิ่ม และค่าใช้จ่ายสำรองที่มากขึ้น ตามสัดส่วนการเข้าซื้อกองหนี้ unsecured ที่เพิ่มขึ้นสูงตั้งแต่ปลายปี 2022
จึงคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2023E ที่ 384 ล้านบาท (+53% YoY) และปี 2024E ที่ 420 ล้านบาท (+9% YoY) จากการเข้าซื้อหนี้เสียเพิ่มขึ้นเป็นปีละ 2.0 พันล้านบาท โดยคาดว่าบริษัทจะเข้าซื้อหนี้เสียเพิ่มสูงขึ้นตั้งแต่ใน Q4/23E ตามการขายหนี้เสียของสถาบันการเงินที่เพิ่มขึ้นหลังการสิ้นสุดมาตรการช่วยเหลือในปี 2023
ด้านราคาหุ้น underperform SET -12% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา จากความกังวลต่อความความสามารถในการจ่ายชำระหนี้ของลูกหนี้ที่อาจชะลอตัว, การขายทรัพย์ NPA ขนาดใหญ่ที่ล่าช้า โดยเฉพาะทรัพย์พังงาที่มีโอกาสเลื่อนการรับรู้กำไรต่อเนื่องเป็น 1H24E (เดิมคาด 2H23E) และแนวโน้มต้นทุนทางการเงินที่จะยังอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตามเราคงแนะนำ “ซื้อ” จากผลการดำเนินงาน 4Q23E ที่จะเริ่มกลับมาดีขึ้น ตาม cash collection และขนาดกองหนี้เสียที่เพิ่ม รวมทั้งราคาปัจจุบันยังเทรดต่ำเพียง 2023E PBV 1.5x (-1.5 SD)
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
