มิติหุ้น – ITC โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ฝ่ายวิจัยได้ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” (เดิม “ถือ”) และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 23.00 บาท (เดิม 22.00 บาท) อิง 2024E PER 22x ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยง ITC รายงานกำไรปกติ Q3/23 ที่ 653 ล้านบาท (-47% YoY, +51% QoQ) สูงกว่า consensus คาด +37% และฝ่ายวิจัยคาด +35% กำไรปกติปรับตัวลง YoY เป็นไปตามฐานสูงใน Q3/22 ซึ่งเป็นช่วงที่ลูกค้ามีการเร่งสต็อกสินค้าจากความกังวลภาคขนส่งภายหลังสถานการณ์ COVID-19 เริ่มคลี่คลาย ขณะที่กำไรปกติปรับตัวขึ้นสูง QoQ หนุนโดยยอดขายที่กลับมาฟื้นตัวในทุกช่องทางการจัดจำหน่ายจากการกลับมาเติมสต็อกของลูกค้ารายใหญ่ในสหรัฐฯ และยุโรป อานิสงส์การปรับราคาขายขึ้น และ SG&A อ่อนตัวจากแผนการบริหารต้นทุนเข้มงวดขึ้น
โดยปรับกำไรปกติปี 2023E/24E ขึ้น +10%/+5% เป็น 2.2 พันล้านบาท/3 พันล้านบาท (-49% YoY/+40% YoY) เพื่อสะท้อน 3Q23 ฟื้นเร็วกว่าคาดมาก ขณะที่คาดการณ์แนวโน้มกำไรปกติ 4Q23E จะดีขึ้นต่อเนื่อง QoQ
ด้านราคาหุ้น outperform SET +16% ใน 3 เดือน แต่กลับมา in line กับ SET ใน 1 เดือน เรามีมุมมองเป็นบวกต่อ ITC มากขึ้น จากผลการดำเนินงาน 3Q23 ฟื้นเร็วกว่าคาดมาก และแนวโน้ม 4Q23E และปี 2024E จะดีขึ้นต่อเนื่อง หนุนโดยสถานการณ์ inventory ของลูกค้าทยอยกลับสู่ระดับปกติ ต้นทุนทูน่าอ่อนตัว และการเริ่มดำเนินการผลิตโรงงานใหม่ต้นปี 2024E ขณะที่เรามองว่าราคาหุ้นช่วงที่ผ่านมาปรับตัวลงสูงถึง –32% YTD ค่อนข้างสะท้อนปัจจัยลบแล้ว
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
