มิติหุ้น – EPG โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 8.00 บาท อิง FY24E core PER ที่ 19.0 เท่า (-0.5SD below 5-yr average PER) ประเมินกำไรปกติ Q2/FY24E (สิ้นสุด ส.ค.-ต.ต.66) จะฟื้นตัวได้ดีตามคาดอยู่ที่ 302 ล้านบาท -12% YoY, +18% QoQ โดยยังลดลง YoY จากฐานสูง แต่ดีขึ้น QoQ จาก 1) Aeroklas ที่ฟื้นตัวได้โดดเด่นสุด จากยอดขายในประเทศที่ดีขึ้นจากคำสั่งซื้อใหม่ และ TJM ที่ออสเตรเลียจะขาดทุนลดลงหลังจากยอดนำเข้ารถกระบะในออสเตรเลียปรับตัวเพิ่มขึ้น,
2) EPP จะทยอยฟื้นตัว จากการปรับปรุงกระบวนการผลิตและต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง ทำให้ GPM ดีขึ้นเป็น 12.5%-13.0% จาก Q1/FY24(ช่วงเม.ย.-มิ.ย.66) ที่ 10.5% และ 3) ส่วนแบ่งกำไรเงินลงทุนจะปรับตัวดีขึ้นจากธุรกิจในจีนและอินเดีย โดยส่วนใหญ่ดีขึ้นจากธุรกิจยานยนต์ ทั้งนี้ ส่งผลให้กำไรปกติ 1HFY24E จะอยู่ที่ 557 ล้านบาท -1% YoY
เรายังคงประมาณการกำไรปกติ FY24E ที่ 1.2 พันล้านบาท +1% YoY ทั้งนี้ กำไรปกติ 1HFY24E จะคิดเป็น 47% จากทั้งปี สำหรับกำไร 3QFY24E ยังมีทิศทางดีขึ้น QoQ ได้ต่อเนื่อง จาก 1) Aeroklas จะดีขึ้นจากคำสั่งซื้อใหม่ รวมถึง TJM ที่ออสเตรเลียจะทยอยขาดทุนลดลง, 2) Aeroflex จะมีการส่งมอบสินค้าใน US และไทยเพิ่มขึ้น และ 3) EPP เข้าสู่ช่วง high season ของธุรกิจในช่วงเทศกาลวันหยุดยาวที่จะมีการใช้บรรจุภัณฑ์อาหารและเครื่องดื่มมากขึ้น
ราคาหุ้นปรับตัวลง -13% และ underperform SET -3% ในช่วง 6 เดือน จากผลการดำเนินงานปกติ 3QFY23-1QFY24 ที่ลดลงต่อเนื่อง แต่กลับมาปรับตัวขึ้น +2% และ outperform SET +12% ในช่วง 3 เดือน จากแนวโน้มผลการดำเนินงานที่จะเป็นจุดต่ำสุดไปแล้วใน 1QFY24 และธุรกิจในกลุ่มยานยนต์ที่ดีขึ้นทั้งในไทยและออสเตรเลีย ทั้งนี้ เรายังแนะนำ “ซื้อ” โดยราคาหุ้นที่ปรับตัวลงก่อนหน้านี้สะท้อนผลการดำเนินงานที่ชะลอตัวไปมากแล้ว ทำให้ valuation ปัจจุบันน่าสนใจเทรดที่ FY24E core PER ที่ 15.5 เท่า คิดเป็น -1.0SD ขณะที่ผลการดำเนินงานปกติ 2QFY24E ที่เริ่มกลับมาดีขึ้น ซึ่งจะทำให้ราคาหุ้นกลับมา outperform SET ได้
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
