มิติหุ้น – BBIK โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 140.00 บาท (จากเดิม 160.00 บาท) โดยปรับลด PEG ลงเป็น 1.0 เท่า (-1.25 SD จากค่าเฉลี่ย peer ที่ 1.5 เท่า, 2023E core EPS อยู่ที่ 2.53 บาท, กำไรปกติปี 2023E-25E เติบโตเฉลี่ย +55% CAGR) หรือเทียบเท่า 2023E core PER ที่ 55 เท่า (คิดเป็น –0.75SD below 2-yr average PER) จากเดิมที่ใช้ PEG 1.2 เท่า แม้แนวโน้มกำไร BBIK จะยังคงเติบโตโดดเด่น แต่จากความเสี่ยงด้านภาวะเศรษฐกิจที่มากขึ้น รวมถึง backlog ที่เติบโตช้าลง ส่งผลให้เราปรับลด valuation ลง
ทั้งนี้ ประเมินกำไรสุทธิ Q3/23E ที่ 75 ล้านบาท +105% YoY, +11% QoQ ยังคงเติบโตดีและทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ตามคาด โดยดีขึ้นมาก YoY จากการรวมบริษัทใหม่ (VDD, Innoviz) ตั้งแต่เดือน ก.พ.23 ขณะที่ดีขึ้น QoQ จากค่าใช้จ่ายที่ลดลงทั้ง SG&A ที่ Q2/23 ค่อนข้างสูงจากการเปิดบริษัทใหม่ และ effective tax rate ลดลงจากงานส่วนใหญ่ที่ได้ BOI
โดยยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2023E/24E ที่ 275 ล้านบาท +107% YoY และ 380 ล้านบาท +38% YoY โดยกำไร 9M23E จะคิดเป็น 72% จากทั้งปี สำหรับ Q4/23E จะยังคงทำ new high ได้ต่อเนื่อง ตามการรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้น โดยมีรายได้บางส่วนที่เลื่อนรับรู้จาก Q3/23E มาอยู่ใน Q4/23E รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจาก ORBIT จะยังคงปรับได้ดีขึ้น จากการส่งมอบงานได้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
ด้านราคาหุ้นปรับตัวขึ้น +8% และ outperform SET +15% ในช่วง 6 เดือน จากผลการดำเนินงานที่เติบโตแข็งแกร่ง แต่ลดลง –15% และ underperform SET -8% ในช่วง 3 เดือน ตามภาวะตลาดหุ้นที่ปรับตัวลดลง ซึ่งกระทบหุ้นที่เทรด PER สูงมีการปรับตัวลดลงมากกว่า ทั้งนี้ เรายังคงแนะนำ ซื้อ โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ปรับตัวลง สะท้อนความเสี่ยงของตลาดมากแล้ว ขณะที่เฟดใกล้สิ้นสุดดอกเบี้ยขาขึ้น ส่งผลให้หุ้น high growth เริ่มกลับมาฟื้นตัวดีขึ้น นอกจากนั้น ด้านผลการดำเนินงานของ BBIK ยังคงสดใส และแนวโน้ม backlog จะกลับมาเติบโตได้ดีอีกครั้งในปี 2024E จากความต้องการลงทุนด้าน IT ที่ยังเพิ่มขึ้น รวมถึงปัจจุบันอยู่ระหว่างการศึกษา M&A หลายดีล ที่มีโอกาสสำเร็จในปี 2024E ซึ่งจากหลายปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลให้ราคาหุ้นจะกลับมา outperform ได้
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
