มิติหุ้น – BEM โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 10.40 บาท อิง SOTP BEM รายงานกำไรสุทธิ Q3/23 ที่ 970 ล้านบาท (+12% YoY, +8% QoQ) ใกล้เคียง consensus และฝ่ายวิจัยคาด แม้รายได้อื่นจะลดลง –32% QoQ จากฐานสูงใน Q2/23 เนื่องจากมีเงินปันผลจาก CKP ราว 116 ล้านบาท แต่กำไรสุทธิยังขยายตัวดีได้ปัจจัยหนุนจาก 1) ผู้ใช้บริการโตดีต่อเนื่อง โดยเฉพาะผู้โดยสารรถไฟฟ้าทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาสที่ 4.1 แสนเที่ยว/วัน (+31% YoY, +17% QoQ) ตามการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ รวมถึงอานิสงส์การเปิดให้บริการของสายสีเหลืองต้นไตรมาส และ 2) SG&A/Sale อยู่ที่ 7.1% ลดลงจาก 2Q23 ที่ 8.2% เนื่องจากค่าใช้จ่าย PR ปรับตัวลง
ฝ่ายวิจัยจึงคงกำไรสุทธิปี 2023E/24E ที่ 3.2 พันล้านบาท/3.7 พันล้านบาท (+33% YoY/+14% YoY) สำหรับ 4Q23E พร้อมประเมินกำไรสุทธิจะโตต่อเนื่อง YoY แต่จะกลับมาปรับตัวลง QoQ จากผลกระทบวันหยุดยาว ค่าใช้จ่ายสูงขึ้นตามฤดูกาล และไม่มีเงินปันผลจาก TTW
ขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวลง แต่ in line กับ SET ใน 1-6 เดือน แม้แนวโน้มกำไร Q4/23E จะกลับมาชะลอ QoQ แต่โดยหลักเป็นไปตามฤดูกาล ขณะที่เราคงประเมินกำไรปกติปี 2023E/24E โดยรวมจะขยายตัวทำสถิติสูงสุดใหม่ ซึ่งยังมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนการเติบโตดังกล่าว นอกจากนี้ยังมี catalysts จาก 1) การเจรจาโครงการ Double Deck และสัญญาเดินรถสายสีม่วงใต้ ซึ่งจะเห็นความคืบหน้าใน 1H24E และ 2) การลงนามสัญญาสายสีส้ม ซึ่งปัจจุบันเหลือเพียงรอความคืบหน้าคดีสุดท้าย
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
