มิติหุ้น – SJWD หรือ บมจ. เอสซีจี เจดับเบิ้ลยูดี โลจิสติกส์ โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า คงแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 18.00 บาท (เดิม 16.50 บาท) ยังอิง 2024E core PER เป็น 30 เท่า (-0.25SD below 5-yr average PER) โดยมีมุมมองเป็นบวกจากการประชุมนักวิเคราะห์ (21 พ.ย.) ระยะสั้น Q4/23E ที่ฟื้นตัวดีจาก 1) งานให้บริการด้านโลจิสติกส์จะโตโดดเด่นสุด จากการรับ EV เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะ BYD , 2) ห้องเย็น สินค้ากลุ่มอาหารทะเลมี occupancy rate เพิ่มขึ้นเป็น 70% จาก 3Q23 ที่ 66%, 3) ธุรกิจขนส่งปูนซีเมนต์และถ่านหินที่กลับมาดีขึ้น หลังพ้นช่วงหน้าฝน, 4) ไม่มีค่าใช้จ่ายควบรวมกิจการ เทียบกับ 9M23 อยู่ที่ 187 ล้านบาท และ 5) จะมีการบันทึกรายการพิเศษในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์จากการควบรวมกิจการกับ SCGL
ฝ่ายวิจัยจึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2023E/24E ขึ้น 4%/9% โดยประเมินกำไรสุทธิปี 2023E ที่ 740 ล้านบาท (+47% YoY) และกำไรปกติ Q4/23E ที่ 240 ล้านบาท (+62% YoY, +56% QoQ) จากธุรกิจหลักที่ดีขึ้น และไม่มีค่าใช้จ่ายในการควบรวม สำหรับปี 2024E เราคาดกำไรสุทธิที่ 1.1 พันล้านบาท (+47% YoY) โดยเราปรับลด SG&A/sales ปี 2023E/24E เป็น 8.5% และ 8.0% (เดิม 8.7% และ 8.5%)
ด้านราคาหุ้น underperform SET -17% ใน 6 เดือน แต่กลับมา outperform SET +22% ใน 1 เดือน จากกำไร Q3/23 ที่ดีขึ้น ทั้งนี้ เรายังคงแนะนำ ซื้อ จากกำไร Q4/23E และปี 2024E ที่จะกลับมาเติบโตโดดเด่น และจะเริ่มเห็นผลบวกจากการ synergy เพิ่มขึ้น โดยปัจจุบันมีแผนร่วมกันแล้วกว่า 60 โครงการ รวมถึง SJWD ยังอยู่ระหว่างเจรจาดีล M&A ใหม่ๆ อีกหลายดีล ซึ่งจะเป็น upside ต่อกำไรในอนาคต ด้านราคาหุ้นน่าสนใจปัจจุบันเทรดที่ 2024E core PER ที่ 23.4 เท่า คิดเป็น -0.75SD
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
