มิติหุ้น – TU โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายปี 2024E ที่ 18.50 บาท อิง SOTP เรามีมุมมองบวกจากการเข้าร่วมกิจกรรม site visit “From Catch to Can” ของ TU เมื่อวานนี้ (30 พ.ย.) โดยได้เข้าเยี่ยมชมท่าเรือในการรับปลาและโรงงานผลิตภัณฑ์ทูน่าที่ จ.สมุทรสาคร โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ 1) บริษัทเผยว่าทิศทางการจับปลาทูน่าของอุตสาหกรรมในช่วง 1-2 เดือนที่ผ่านมาทำได้ในระดับดีที่สุดในรอบ 4-5 ปี อานิสงส์จาก El Nino ทำให้อุณหภูมิน้ำเปลี่ยนและปลาอยู่กระจุกตัวมากขึ้น โดยคาดการณ์ราคาทูน่าปี 2024E จะลดลงอย่างน้อย -5% YoY อยู่ที่ราว USD1,750/ตัน ใกล้เคียงเราคาด ขณะที่ปัจจุบันราคาทูน่าอยู่ที่ USD1,500/ตัน (-12% YoY, -6% MoM), 2) มองว่าสถานการณ์ inventory destocking ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว หลังมีสัญญาณลูกค้าทยอยกลับมาส่งคำสั่งซื้อในหลายภูมิภาค, และ 3) เชื่อมั่นระดับ supply ปลาทูน่าพันธุ์ท้องแถบ (Skipjack tuna) ยังอยู่ใน healthy level และไม่น่ากังวล
จึงคงกำไรปกติปี 2023E/24E ที่ 5.3/5.5 พันล้านบาท (-20% YoY/+4% YoY) สำหรับ Q4/23E เบื้องต้น ประเมินกำไรปกติจะอยู่ที่ราว 1.6-1.7 พันล้านบาท ดีขึ้นต่อเนื่อง QoQ และเป็น peak ของปี หนุนโดยธุรกิจ Ambient seafood และ PetCare จากการกลับมาเติมสต็อกของลูกค้าและต้นทุนทูน่าลดลง
ราคาหุ้น outperform SET +15% ใน 3 เดือน จากผลการดำเนินงาน 3Q23 ดีกว่าคาดและได้ sentiment บวกจากส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงกลับมาโต YoY ในรอบ 1 ปี เราคงมุมมองบวกจากกำไร 4Q23E จะขยายตัวต่อเนื่องและปี 2024E มีโอกาสดีกว่าคาด นอกจากนี้มี catalysts จาก 1) ต้นทุนทูน่าลดลง และ 2) การดำเนินการผลิตเชิงพาณิชย์เต็มรูปแบบของโรงงานใหม่ต้นปี 2024E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
