มิติหุ้น – CK โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 27.00 บาท อิง SOTP คงมุมมองบวกต่อแนวโน้มของ CK จาก 1) รายได้ธุรกิจก่อสร้างปี 2024E จะโตสูงในรอบ 8 ปี โดยคาดที่ 3.9 หมื่นล้านบาท (+7% YoY) จาก backlog ปัจจุบันที่อยู่ในระดับสูงที่ 1.4 แสนล้านบาท (+145% YTD) และ progress งานใหญ่เร่งตัวมากขึ้น โดยเฉพาะสายสีม่วงใต้และหลวงพระบาง,
2) Backlog ปี 2024E มีโอกาสเติมงานใหม่ต่อเนื่อง โดยเฉพาะโครงการ Double Deck และสายสีส้มใน 1H24E, และ 3) ประเมินผลกระทบจากการขึ้นค่าแรงเป็น 400 บาทค่อนข้างจำกัด เนื่องจากส่วนใหญ่เป็นแรงงานที่ใช้ทักษะและจ่ายค่าแรงสูงกว่าอัตราดังกล่าวและค่าแรงขั้นต่ำอยู่แล้ว อีกทั้งบริษัทมีการใช้ subcontract ร่วมด้วย
จึงคงกำไรปกติปี 2023E/24E ที่ 1.5 พันล้านบาท/1.8 พันล้านบาท (+66% YoY/+24% YoY) สำหรับ Q4/23E เบื้องต้นประเมินกำไรปกติจะอยู่ในกรอบราว 100-200 ล้านบาท ฟื้นตัวสูง YoY ตามการขยายตัวของธุรกิจก่อสร้างหลัง backlog ทำสถิติสูงสุดใหม่ตั้งแต่ Q1/23 แต่จะลดลง QoQ โดยหลักเนื่องจากไม่มีเงินปันผล TTW และปัจจัยฤดูกาลของ CKP
ขณะที่ราคาหุ้น outperform SET +21% ใน 6 เดือน แต่กลับมา in line กับ SET ใน 1-3 เดือน จึงมองว่าราคาหุ้นระดับปัจจุบันน่าสนใจและยังไม่สะท้อนแนวโน้มกำไรปกติปี 2023E โตสูงในรอบ 5 ปี และปี 2024E จะดีต่อเนื่อง อานิสงส์ backlog ทำสถิติสูงสุดใหม่ นอกจากนี้มี catalysts จากความคืบหน้าโครงการ Double Deck และสายสีส้มใน 1H24E และการเปิดประมูลรถไฟทางคู่ขอนแก่น-หนองคายใน Q1/24E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
