มิติหุ้น – CKP โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” (เดิม “ถือ”) และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 4.20 บาท (เดิม 3.90 บาท) อิง DCF (WACC 5.5%, TG 0%) สะท้อนการปรับกำไรขึ้นจากฤดูมรสุมที่เข้าใน Q4/23 และ El Nino (ทำให้เกิดน้ำแล้ง) มีโอกาสจบใน กลางปี 2024E (เร็วกว่าคาดเดิม)
ทั้งนี้ประเมินกำไรปกติ Q4/23E ที่ 476 ล้านบาท (+70% YoY, -52% QoQ) YoY ฟื้นตัวจากฤดูมรสุมที่เลื่อนจาก Q3/23 มาที่ Q4/23 ส่งผลให้มีปริมาณน้ำฝนมากในการผลิตไฟฟ้า ในขณะที่ QoQ ลดลงจากปัจจัยฤดูกาล และได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2023E-24E ขึ้นมาที่ ขึ้นมาที่ 1.4 พันล้านบาท (-48% YoY) และ 1.6 พันล้านบาท (+20% YoY) ปรับขึ้นจากประมาณการเดิม +55%/+60% ตามลำดับ หลังผลิตไฟฟ้าใน Q4/23E มากกว่าที่เคยประเมินจากมรสุมที่เข้ามาช้าในปีนี้จากเดิมที่คาดเข้ามาใน Q3/23 ในขณะที่ปี 2024E อิงคาดการจาก IRI ENSO forecast พบว่ามีโอกาสที่สภาพอากาศจะเข้าสู่ภาวะปกติตั้งแต่เดือน มิ.ย. 2024E เป็นต้นไป ดีกว่าประมาณการของที่คาดว่าภาวะ El Nino จะมีอยู่ตลอดทั้งปี 2024E ทำให้โครงการหลักผลิตไฟฟ้าได้เพิ่มขึ้น YoY
ด้านราคาหุ้นกลับมา outperform SET ราว 4% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา คาดมาจากแนวโน้ม 4Q23E การผลิตไฟฟ้ายังทำได้ดีจากมรสุมที่เข้ามาช้า ในขณะที่แนวโน้มการจบลงของ El Nino ในช่วงกลางปีหน้าจะช่วยให้หุ้น outperform ต่อได้
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
