มิติหุ้น – PRM โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย ระบุว่า ยังคงแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 8.00 บาท (เดิม 7.70 บาท) ยังอิง 2024E core PER ที่ 10.0 เท่า (-1.0SD below 5-yr average PER) เนื่องจากได้ปรับกำไรเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ กำไรสุทธิ Q4/23 อยู่ที่ 748 ล้านบาท +9% YoY, +128% QoQ ดีกว่า consensus ทำไว้ที่ 588 ล้านบาท แต่หากไม่รวมกำไรพิเศษส่วนใหญ่จากการขายเรือ FSU จำนวน 1 ลำ กำไรปกติจะอยู่ที่ 424 ล้านบาท -27% YoY, +22% QoQ ดีกว่าทำไว้ที่ 401 ล้านบาท โดยกำไรปกติลดลง YoY จากฐานสูง แต่ฟื้นตัวดี QoQ จากทุกธุรกิจที่ดีขึ้น โดยเฉพาะ 1) FSU ที่ u-rate ปรับตัวดีขึ้นเป็น 62% จาก 3Q23 ที่ 51% , 2) domestic trading ดีขึ้นตามการท่องเที่ยวและมีเรือใหม่ให้บริการเพิ่มอีก 1 ลำ และ 3) เรือ Aframax ได้รับสัญญาให้บริการใหม่กับ BCP ดังนั้น ส่งผลให้ปี 2023 มีกำไรสุทธิ 2.1 พันล้านบาท -4% YoY และกำไรปกติที่ 1.8 พันล้านบาท +18% YoY
เราปรับประมาณการกำไรปี 2024E ขึ้น +4% เป็น 2.0 พันล้านบาท +9% YoY จากทุกธุรกิจที่ดีขึ้น และจะยังคงเติบโตได้จากฐานสูง โดย 1) ธุรกิจ offshore จะปรับตัวดีขึ้นมากสุด จากเรือใหม่ AWB 1 ลำ และ crew boat 2 ลำ โดยจะรับมอบใน 1Q24E, 2) เรือ domestic trading จะยังเติบโตโดดเด่นจากการรับรู้รายได้จากเรือใหม่เต็มปีและจะมีการเพิ่มปริมาณการขนส่งปิโตรเคมีมากขึ้น และ 3) international trading มีแนวโน้มทรงตัวสูงต่อเนื่องจากเรือทุกลำที่ยังคงให้บริการเต็มที่ นอกจากนั้น กำไรยังมี upside ได้อีก จากแผนขยายเรือใหม่ โดยเฉพาะเรือในกลุ่ม domestic trading และ offshore ที่มีโอกาสขยายกองเรือเพิ่มมากสุด
ด้านราคาหุ้น outperform SET +15%/+20% ในช่วง 1 และ 3 เดือน จากการประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนช่วงปลายเดือน ธ.ค.24 จำนวน 100 ล้านหุ้น วงเงิน 800 ล้านบาท และการประเมินกำไร Q4/23 ที่จะฟื้นตัว ทั้งนี้ 7±ยังแนะนำ ซื้อ จากกำไร 1Q-2Q24E จะยังคงเติบโต QoQ ต่อเนื่อง ตามการรับรู้รายได้จากเรือใหม่เพิ่มขึ้น รวมถึงจะมีความชัดเจนในการขยายเรือใหม่เพิ่มทั้งเรือขนส่งปิโตรเคมี และ FSO ขณะที่ราคาหุ้นจะยังได้ sentiment บวกจากแผนซื้อหุ้นคืนช่วยหนุนราคาหุ้นต่อเนื่อง นอกจากนั้น ด้าน valuation ยังน่าสนใจ คิดเป็น 2024E core PER ที่ 8.2 เท่า (-1.25SD)
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
