มิติหุ้น – TOG โดย บล.ดาโอ(ประเทศไทย) ระบุว่า แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.50 บาท อิง 2024E PER 13.5x (-1SD below 5-yr average PER) โดยมีมุมมองเป็นกลางจากการจัด group conference call เมื่อวานนี้ (11 มี.ค.) จากทิศทางโดยรวมยังเป็นไปตามคาด ประเด็นสำคัญดังนี้ 1) ตั้งเป้ารายได้ปี 2024E โต +12-15% YoY สูงกว่าคาดเล็กน้อยที่ +10% YoY และ GPM ที่ 24% ใกล้เคียงคาด แม้ GPM 1H24E มีโอกาสทรงตัวต่ำใกล้เคียง Q4/23 แต่มองว่าแนวโน้มจะเร่งตัวมากขึ้นใน 2H24E จากกำลังการผลิตใหม่ Rx ทยอย ramp up, 2) แม้แนวโน้มหลังจากนี้มีปัจจัยท้าทายจากโอกาสที่ผู้ผลิตจีนจะย้ายฐานการผลิตเข้ามาในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มากขึ้น แต่บริษัทยังเชื่อมั่นและคงแผนขยายกำลังการผลิต เนื่องจากมีลูกค้ารองรับแล้ว
ทั้งนี้แผนการขยายกำลังการผลิตใหม่ของเลนส์ Rx คาดจะได้ข้อสรุป 2Q24E นี้ (ยังไม่รวมในประมาณการของเรา), และ 3) สำหรับความคืบหน้าลูกค้ารายใหม่ ปัจจุบันได้เริ่มทยอยส่งคำสั่งซื้อแล้ว และอยู่ระหว่างเจรจาเพิ่มคำสั่งซื้อมากขึ้น
จึงคงกำไรปกติปี 2024E ที่ 471 ล้านบาท (+10% YoY) เบื้องต้นคาดการณ์กำไรปกติ Q1/24E กลับมาอ่อนตัว YoY, QoQ จากปัจจัยฤดูกาล การเริ่มรับรู้ต้นทุนสายการผลิตใหม่ และฐานภาษีสูงขึ้น
ด้านราคาหุ้น outperform SET +7-16% ใน 3-6 เดือน แต่กลับมา in line กับ SET ใน 1 เดือน แม้กำไรปกติ Q1/24E กลับมาชะลอตัว แต่เราคงแนะนำ “ซื้อ” จากแนวโน้มกำไรปกติปี 2024E โดยรวมจะโตทำสถิติสูงสุดใหม่ อานิสงส์สายการผลิตใหม่ทยอย ramp up อีกทั้งมี catalyst จากแผนขยายกำลังการผลิตเพิ่มเติม ซึ่งจะได้ข้อสรุป 2Q24E นี้ และการเพิ่มคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหม่
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
