มิติหุ้น – AURA โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 18.00 บาท อิง 2024E PER ที่ 23 เท่า (-0.75SD below 1.5-yr avg. PER) โดยยังมองเป็นบวกตามเดิมดังนี้ 1) บริษัทตั้งเป้าปี 2024E จะมีสาขารวมเพิ่มเป็น 484 สาขา จากปี 2023 ที่ 406 สาขา (+78 สาขา) โดยส่วนใหญ่มาจากการเปิดสาขาทองมาเงินไป 50 สาขา,
2) ยังตั้งเป้ายอดลูกหนี้ขายฝากปี 2024E เพิ่มเป็น 3.8 พันล้านบาท จากสิ้นปี 2023 ที่ 2.7 พันล้านบาท ส่งผลบวกต่อรายได้ธุรกิจขายฝากยังคงเติบโตโดดเด่น และ 3) ประเมิน Q1/24E ยังมีทิศทางที่ดี โดยราคาทองตั้งแต่ Q1/23 จนถึงปัจจุบันยังเป็นทิศทางขาขึ้น ส่งผลให้ AURA มีสถานะรับซื้อทองมากขึ้น (ส่งผลบวกด้านต้นทุน) อย่างไรก็ตาม ในช่วง Q1/24E ยอดขายทองยังทำได้ดีจากเทศกาลตรุษจีน, วาเลนไทน์ รวมถึงลูกค้าบางส่วนมีการกลับมาซื้อทองจากการคาดการณ์ราคาทองจะสูงขึ้น และยังส่งผลให้รายได้และ GPM ยังมีทิศทางดีขึ้น
จึงยังคงประมาณการกำไรปี 2024E ที่ 1.04 พันล้านบาท +22% YoY โดยจะได้ผลบวกจากการเริ่มเก็บเกี่ยวประโยชน์จากการขยายสาขาเพิ่มขึ้นมาก ซึ่งสาขาร้านค้าปลีกทอง (AURA, เซ่งเฮง) ส่วนใหญ่เปิดใน Q4/23 จะทำให้สามารถรับรูปผลบวกในปี 2024E ได้มากขึ้น ขณะที่ธุรกิจขายฝากจะมีรายได้และกำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมากเป็น 415 ล้านบาท +38% YoY ตามยอดลูกหนี้ขายฝากที่เพิ่มขึ้น
ด้านราคาหุ้น underperform SET –9% ใน 6 เดือน จากกำไร 2Q-3Q23 ที่ชะลอตัว แต่ outperform SET +2% ใน 3 เดือน จากกำไร Q4/23 กลับมาดีขึ้น ทั้งนี้ เรายังแนะนำ ซื้อ จากกำไรปี 2024E-25E ที่จะดีขึ้นต่อเนื่อง ตามการขยายสาขา และพอร์ตลูกหนี้ขายฝากที่เพิ่มขึ้น โดยกำไร Q1/24E ยังมีลุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่จากปริมาณการซื้อขายทองที่สูง รวมถึงราคาทองที่เพิ่มทำให้ส่วนต่างราคาขายและต้นทุนดีขึ้น, Q2/24E จะยังโตดี YoY จากธุรกิจขายฝากที่จะเติบโตดีจากการเปิดภาคเรียนใหม่ ทำให้มีการนำทองมาจำนำมากขึ้น ด้าน valuation ยังน่าสนใจ เทรด 2024E PER ที่ 18.8 เท่า คิดเป็น -1.75SD
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
