มิติหุ้น – แม้ว่าจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าจะมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่อง … แต่ทำไม CGSI เราจึงมี Constructive view ต่อ AOT ?
เราคาดจำนวนผู้โดยสารต่างชาติ 19.8 ล้านคน (+41% yoy, +17% qoq) ใน 2QFY9/24 โดยได้รับแรงหนุนจากจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่เติบโต 70% qoq ในขณะที่นักท่องเที่ยวในประเทศมีแนวโน้มเติบโตช้าที่ 4% qoq เนื่องจากฐานที่สูง
เราคาดรายได้ AOT เพิ่มขึ้น 13% qoq เป็น 1.77 หมื่นล้านบาทใน 2QFY9/24 โดยมีกำไรสุทธิหลักที่ 6 พันล้านบาท (+212% yoy, +29% qoq) มาจากรายได้ที่เกี่ยวกับ/ไม่เกี่ยวกับกิจการการบิน
อย่างไรก็ดี เราแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 69.00 บาท ถึงแม้จะมีปัจจัยบวกจากโมเมนตัมนักท่องเที่ยว YTD แต่เนื่องจาก upside ที่จำกัดและความสามารถในการทำกำไรของ KingPower ยังเป็นเรื่องน่ากังวลที่อาจต้องการความช่วยเหลือทางการเงินเพิ่มเติม
เราเชื่อว่าการระมัดระวังการใช้จ่ายและความเชื่อมั่นผู้บริโภคของนักท่องเที่ยวจีนอาจกดดันความสามารถในการทำกำไรของ KP ใน FY24-26 (ส่วนใหญ่เป็น duty-free และการดำเนินงานพื้นที่ค้าปลีกที่สนามบินสุวรรณภูมิ)
#Macro&WealthResearch
#CGSInternational
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
