มิติหุ้น – MINT โดย บล.ดาโอ( ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายปี 2024E ที่ 40.00 บาท อิง DCF (WACC ที่ 7%, terminal growth ที่ 2.5%) โดยมีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้เพราะภาพรวมยังเป็นไปตามคาด โดย 1) RevPAR รวมเดือน เม.ย. 24 โต +10% YoY (Q1/24 = +21% YoY) จากยุโรปและไทยที่โตดี 2) SSSG เดือน เม.ย. 24 กลับมาเพิ่มขึ้นได้ +2% YoY จาก 1Q24 ที่ -3% YoY (1Q24 = -3% YoY) จาก Swensen’s, Sizzler และ Dairy Queen 3) ปี 2024E ยังมีแผนที่จะลด Net D/E เหลือ 0.80เท่า จาก Q1/24 ที่ 0.98 เท่าโดยนำเงินสดที่มีอยู่มาชำระเงินกู้ยืมระยะยาวบางส่วน ซึ่งจะช่วยลดภาระการจ่ายดอกเบี้ยลง และ 4) ยังคงเป้าการเติบโตของรายได้ใน 3 ปี (ปี 2024-2026) จะอยู่ที่ 8-10% CAGR (เราคาด 7%) และกำไรจะโตได้ที่ 15-20% CAGR (เราคาด 10%)
โดยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E ที่ 7.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +6% YoY จากการฟื้นตัวในทุกประเทศ โดยเฉพาะที่ไทยและยุโรป ขณะที่ Q1/24 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี และคาดจะกลับมามีกำไรปกติใน Q2/24E ซึ่งจะทำจุดสูงสุดของปี จากการเข้าสู่ช่วง High season ที่ยุโรป และ Q3/24E จะโต YoY ได้ต่อเพราะมีแรงหนุนจากฟุตบอลยูโรที่เยอรมันและโอลิมปิกที่ฝรั่งเศส
ด้านราคาหุ้นปรับตัวลดลง -1% ใน 1 เดือน ที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับ SET เพราะงบ Q1/24 ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย ขณะที่ Q2-Q3/24E จะเข้าช่วง High season ที่ยุโรป ด้าน valuation ยังถูกกว่ากลุ่มฯซื้อขาย 2024E EV/EBITDA ที่ 11เท่า (-2.00SD below 10-yr average EV/EBITDA) เทียบกับ ERW และ CENTEL ที่ average EV/EBITDA จึงยังคงแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
