มิติหุ้น – KKP โดย บล.ดาโอ (ปรเะทศไทย) ระบุว่า ยังคงคำแนะนำ “ถือ” KKP และราคาเป้าหมายที่ 52.00 บาท อิง 2024E PBV ที่ 0.68 เท่า (-1.50SD below 10-yr average PBV) โดยประมาณการกำไรสุทธิ Q2/24E ที่ 1.2 พันล้านบาท (-14% YoY และ -20% QoQ) เพราะมีกำไรจากเงินลงทุนและ NIM ลดลง ประกอบกับมีรายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิลดลงตามมูลค่าการซื้อขายในตลาดหุ้นที่ลดลง ส่วนการตั้งสำรองที่รวมผลขาดทุนรถยึดจะอยู่ที่ 2.05 พันล้านบาท ลดลง -28% YoY แต่ทรงตัว QoQ จากปริมาณรถยึดที่เริ่มลดลงและราคาขายรถมือสองที่ปรับตัวขึ้นได้บ้างในช่วง 1H24 ตามฤดูกาล ด้าน NPL จะเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 3.84% จากไตรมาสก่อนที่ 3.80% จากสินเชื่อเช่าซื้อ
จึงยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E อยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +5% YoY จากฐานต่ำในปีก่อน อย่างไรก็ดี ยังมองว่าจากสภาวะของตลาดรถยนต์ในปัจจุบันที่มีการแข่งขันด้านราคาสูง ซึ่งมีความเสี่ยงที่ขาดทุนรถยึดอาจไม่ฟื้นตัวได้มากเท่าที่คาดไว้ได้ ประกอบกับการหดตัวของสินเชื่อรวม 5M24 ที่ -1.8% YTD อาจเป็น downside ต่อประมาณการสินเชื่อทั้งปี 2024E ที่ +3% YoY อย่างไรก็ดียังขอรอดู momentum ของการเพิ่มขึ้น-ลดลงของผลขาดทุนรถยึดใน Q2/24E อีกที
ด้านราคาหุ้นในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาปรับตัวลดลง -3% เมื่อเทียบกับ SET เพราะดัชนีรถมือสองเดือน เม.ย. 24 กลับมาลดลง -4% MoM ประกอบกับความไม่แน่นอนจากสภาพเศรษฐกิจและสถานการณ์รถยนต์ทั้งมือหนึ่งและมือสองที่ยังคงมีการแข่งขันด้านราคาอย่างดุเดือด อย่างไรก็ดี KKP ยังมี Dividend yield อยู่ในระดับสูงที่ราว 6% ดังนั้นเราจึงยังคงแนะนำ “ถือ” โดยรอการฟื้นตัวของราคารถมือสองที่ชัดเจนซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วง 2H24E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
