มิติหุ้น – SAV โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายปี 2024E ที่ 26.00 บาท อิง DCF (WACC = 8.2%, TG = 2.5%) ประเมินกำไรสุทธิ Q2/24E ที่ 103 ล้านบาท (+24% YoY, +10% QoQ) ยังดีขึ้นต่อเนื่องแม้เป็นช่วง low season ตามทิศทางรายได้ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 426 ล้านบาท (+16% YoY, +4% QoQ) เนื่องจากจำนวนเที่ยวบินที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 2.5 หมื่นเที่ยวบิน +7% YoY, +2% QoQ และรายได้เฉลี่ยต่อเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น โดยได้ผลบวกจากสายการบินแอร์เอเชียกัมพูชาเริ่มตั้งแต่ 2 พ.ค.24 ทำให้รายได้จากเที่ยวบิน Landing & Take-off: Domestic ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาก รวมถึงเที่ยวบิน Overflight ที่ยังปรับตัวดีขึ้นตามการท่องเที่ยวของประเทศข้างเคียง ทั้งนี้ หากเป็นไปตามที่ประเมินไว้ จะส่งผลให้กำไร 1H24E อยู่ที่ 198 ล้านบาท +73% YoY
โดยยังคงประมาณการกำไรปี 2024E ที่ 440 ล้านบาท +62% YoY ทั้งนี้ กำไร 1H24E จะคิดเป็น 45% จากทั้งปี สำหรับกำไร Q3-Q4/24E จะยังคงดีขึ้น YoY, QoQ ต่อเนื่อง โดย Q3/24E จะได้ผลบวกจากการให้บริการสายการบินแอร์เอเชียกัมพูชาเต็มไตรมาส และเที่ยวบิน Overflight ทีปรับตัวเพิ่มขึ้น และจะเติบโตโดดเด่นใน Q4/24E ที่เป็นช่วง high season ของการท่องเที่ยว
ด้้านราคาหุ้น outperform SET +4%/+24% ใน 1 และ 3 เดือน จากกำไรที่ดีขึ้น ตามการท่องเที่ยวในกัมพูชาและประเทศข้างเคียงที่ฟื้นตัว เราคงแนะนำ “ซื้อ” จากจำนวนเที่ยวบินที่เติบโตต่อเนื่อง และมี upside จากโอกาสขยายธุรกิจไปลาว โดยจะมีความชัดเจนภายใน 3Q24E ซึ่งหากประสบความสำเร็จ จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโตของผลการดำเนินงาน คาดถ้าได้จะสามารถเข้าไปบริหารต่อจากรัฐบาลลาวภายในปี 2025E นอกจากนั้น มีแผนขยายธุรกิจใหม่ จำหน่ายอุปกรณ์ในสนามบิน โดย SAV เตรียมเข้าประมูลงานของ AOT มูลค่าราว 1 พันล้านบาท คาดจะเริ่มรับรู้รายได้ในปี 2025E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
