มิติหุ้น – TOG โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” (เดิม “ถือ”) และราคาเป้าหมาย 12.00 บาท อิง 2024E core PER 13 เท่า (-1SD below 5-yr average PER) TOG รายงานกำไรปกติ Q2/24 (ไม่รวมกำไร Fx) อยู่ที่ 112 ล้านบาท (+8% YoY, +43% QoQ) สูงกว่าเราคาด +12% หนุนโดย 1) ยอดขายทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 945 ล้านบาท (+43% YoY, +12% QoQ) อานิสงส์กำลังการผลิตใหม่เลนส์ Rx ramp up ต่อเนื่อง ทำให้บริษัทรองรับคำสั่งซื้อได้มากขึ้น โดยเฉพาะลูกค้าใหญ่ในสหรัฐ และ 2) GPM ดีขึ้น +400bps QoQ เป็นไปตามทิศทางยอดขาย อย่างไรก็ตามยังชะลอ -250bps YoY จากค่าเสื่อมสูงขึ้นจากสายการผลิตใหม่
จึงปรับกำไรปกติปี 2024E ขึ้น +4% เป็น 436 ล้านบาท (+2% YoY) โดยหลักจากการปรับสมมติฐานยอดขายขึ้น สำหรับ Q3/24E เบื้องต้นคาดการณ์กำไรปกติจะปรับตัวดีขึ้น YoY, QoQ หนุนโดยกำลังการผลิตใหม่ ramp up ต่อเนื่องและอานิสงส์ปัจจัยฤดูกาล
ราคาหุ้น in line กับ SET ใน 1-3 เดือน เรามีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นและปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จาก 1) แนวโน้มกำไรปกติ 2H24E จะยังขยายตัว YoY, HoH หนุนโดยยอดขายที่มีโอกาสทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง, 2) มี catalyst จากการขยายกำลังการผลิตใหม่เลนส์ Rx โดยหากเป็นไปตามแผน คาดจะเริ่มดำเนินการผลิตบางส่วนได้ใน Q4/24E, และ 3) upside เริ่มน่าสนใจ โดยมองว่าราคาหุ้นสะท้อนความกังวลเรื่อง GPM ไปมากแล้ว โดยปัจจุบันเทรด 2024E PER เพียง 11เท่า
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
