มิติหุ้น – CPN โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” CPN และราคาเป้าหมายปี 2024E ที่ 82.00 บาท อิง SOTP โดยแบ่งเป็น ธุรกิจหลัก = 81.00 บาท อิง DCF (WACC 7.5%, Terminal Growth 2.5%) และธุรกิจ Residential = 1.00 บาท อิง Forward PER กลุ่มอสังหาฯที่ 8.0 เท่า ) โดย CPN ประกาศกำไรปกติ Q2/24 อยู่ที่ 4.4 พันล้านบาท (+20% YoY, +6% QoQ) ดีตามคาด ขณะที่กำไรสุทธิ Q2/24 อยู่ที่ 4.56 พันล้านบาท (+24% YoY, +10% QoQ) เพราะมีรายการพิเศษจากรายได้ดอกเบี้ยจาก CPNREIT ที่ 146 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียว โดยการเพิ่มขึ้น YoY เยอะเพราะรายได้ค่าเช่าที่ 1 หมื่นล้านบาท (+11% YoY, +6% QoQ) จากการรับรู้รายได้จาก 2 ศูนย์ฯที่นครสวรรค์และนครปฐม และ Residential อยู่ที่ 2 พันล้านบาท (+91% YoY, +50% QoQ) เพราะมีการเร่งโอนคอนโดที่สุพรรณบุรี, ฉะเชิงเทรา, ภูเก็ต
กำไรสุทธิ 1H24 คิดเป็น 55% จากประมาณการทั้งปี ทำให้ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E อยู่ที่ระดับ 1.58 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น +5% YoY จากการเปิดศูนย์ฯเพิ่ม 2 ศูนย์ฯที่จังหวัดนครสวรรค์ (31 ม.ค. 24) และนครปฐม (30 มี.ค. 24) และยอดโอนคอนโดและแนวราบที่จะทยอยเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ขณะที่เราคาดว่าแนวโน้มกำไร Q3/24E จะเติบโต YoY ได้ต่อจากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น แต่ลดลง QoQ เพราะเป็นช่วง Low season
ราคาหุ้นลดลง -2% และ -7% เมื่อเทียบกับ SET ในช่วง 1 เดือน และ 3 เดือนที่ผ่านมา จากความกังวลเรื่องกำลังซื้อที่ชะลอตัว ขณะที่ราคาหุ้นยังไม่แพงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนโควิด (ปี 2019 ทำจุดสูงสุดราว 80.00 บาท) ส่วน Valuation ลงมาซื้อขาย 2024E EV/EBITDA เพียง 12x ใกล้เคียง -2.00SD below 8-yr average EBITDA ขณะที่กำไรรายไตรมาสยังคงเพิ่มขึ้นได้ดีอย่างต่อเนื่อง
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
