มิติหุ้น – PRM โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 10.00 บาท อิง 2024E core PER ที่ 11.0 เท่า (-1.0SD below 5-yr average PER) มองเป็นบวกตามเดิมจากการประชุมนักวิเคราะห์ (28 ส.ค.) ดังนี้ 1) FSU จะยังเป็นธุรกิจหลักที่ผลักดันกำไรดีขึ้นต่อเนื่อง โดย Q3/24E ทั้ง u-rate และ GPM ยังมีทิศทางที่ดีขึ้นจากการใช้น้ำมันหลายเกรดมากขึ้น และความต้องการกักเก็บน้ำมันเพิ่มขึ้นจากปัจจัย geopolitical, 2) ธุรกิจ OSV จะดีขึ้นตามจำนวนเรือที่เพิ่มขึ้น, 3) ธุรกิจ COC จะชะลอตัวตามคาดใน Q3/24E จากเรือ Aframax 1 ลำ หยุดให้บริการเพื่อปรับไปให้บริการ FSO ในต้นปีหน้า ซึ่งได้สัญญาระยะยาว 5 ปี, 4) มีแผนขยายเรือใหม่เพิ่ม ได้แก่ เรือ crew boat 2 ลำ รับมอบปี 2025E และสั่งต่อเรือใหม่ PCT 6 ลำ รับมอบปี 2025E-26E และ 5) จะได้รับผลกระทบจากค่าเงินบาทแข็งค่าไม่มาก ทั้งด้านรายได้และค่าใช้จ่ายเป็นเงินสกุล USD ใกล้เคียงกัน รวมถึงเงินฝากและเงินกู้ก็เป็น USD ใกล้เคียงกัน
จึงยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2024E ที่ 2.3 พันล้านบาท +24% YoY โดยกำไรปกติ 1H24 คิดเป็น 52% จากทั้งปี สำหรับ 2H24E จะยังโตโดดเด่น YoY จากธุรกิจ FSU และ OSV ที่มีแนวโน้มดีต่อเนื่อง, ไม่มีเรือขนาดใหญ่ (FSU, AWB) เข้า dry dock และจำนวนเรือให้บริการเพิ่มขึ้น ขณะที่ยังอยู่ระหว่างการหาซื้อเรือใหม่เพิ่ม ส่วนกำไรจะลดลง HoH เนื่องจากเรือ Aframax 1 ลำ หยุดให้บริการตามแผน เพื่อปรับไปเป็นเรือ FSO เริ่มให้บริการในต้นปี 2025E ซึ่งปัจจุบันได้สัญญายาว 5 ปีแล้ว
ราคาหุ้น outperform SET+3/+26% ใน 3 และ 6 เดือน จากกำไร 1Q-2Q24 โตโดดเด่นและดีกว่าคาด แต่ underperform SET -9% ใน 1 เดือน ทั้งนี้ ยังคงแนะนำ ซื้อ จากแนวโน้มกำไรปกติ 2H24E และปี 2025E ที่จะยังเติบโต YoY ได้ดี จากธุรกิจ FSU ที่ยังสดใส และมีแผนขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่อง โดยกำไรปี 2025E ยังมี upside ได้อีกหากสามารถซื้อเราใหม่ได้เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะ FSU และ Aframax
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
