MAGURO ต้นทุนแซลมอนลด ปั้นGPMแตะ45%

108

มิติหุ้น – MAGURO โดย บล.ดาโอ ( ประเทศไทย) ระบุว่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2025E ที่ 21.40 บาท อิง 2025E PER 22 เท่า (เดิม 21.40 บาท อิง 2024E PER25 เท่า) มีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ 1) บริษัทปรับแผนการขยายสาขาเพิ่มเป็น 13 สาขาจากเดิม 11 สาขาอีกทั้งมีแผนเปิด     แบรนด์ใหม่เป็น 2 แบรนด์ (จากเดิม 1 แบรนด์)  และปี 2025E เปิดสาขาเพิ่มอีก 12-13 สาขาและ      แบรนด์ใหม่อีก 2 แบรนด์,

2) สำหรับ Q3/24E แนวโน้มรายได้ขยายตัว +30% YoY, +8% QoQ จากการขยายสาขา และ GPM ขยายตัว จากต้นทุนปลาแซลมอนที่ปรับตัวลดลง และ 3) บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2024E +30% YoY, GPM ที่ 45% ทรงตัว YoY  โดยรายได้ 1H24 ขยายตัว +23% YoY

จึงปรับประมาณการกำไรปกติลง -11% และ -19% ตามลำดับเพื่อสะท้อนผลประกอบการ 1H24 ที่ต่ำกว่าคาด ทั้งนี้ ยังประเมินกำไรปกติปี 2024E ที่ 96 ล้านบาท (+32% YoY) และปี 2025E ที่ 122 ล้านบาท (+28% YoY) ทั้งนี้ คาดกำไร Q3/24E ขยายตัว YoY, QoQ หนุนโดยรายได้ที่ขยายตัวจากการขยายสาขา และ GPM ขยายตัว จากราคาแซลมอนที่ปรับตัวลดลงและสัดส่วนรายได้ Hitori Shabu ซึ่ง high margin ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาและแตกไลน์เพิ่มเป็น Hitori Sukiyaki
ราคาหุ้น outperform SET +26% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2025E Core PER 17.8 เท่า อย่างไรก็ตาม ยังชอบ MAGURO จาก 1) มี penetration rate ที่ต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก, 2) กำไรผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน Q2/24 และจะฟื้นตัว YoY, QoQ ใน Q3-Q24E และ 3) valuation ไม่แพงเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรปี 2024-25E ที่ All Time High

ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง

Web : https://www.mitihoon.com/

Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon

Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770

Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน