มิติหุ้น-SVI โดย บล.ทิสโก้ คาดว่า SVI จะรายงานกำไรหลักใน 3Q24F ที่ 376 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 55% YoY จากการฟื้นตัวของรายได้ แต่ลดลง 24% QoQเนื่องจากการหดตัวของอัตรากำไรจากแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ/บาทที่ไม่เอื้ออำนวย เราได้ปรับลดประมาณการปี 2024/2025 ลง 5%/11% เพื่อสะท้อนการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ/บาท ที่แข็งค่าขึ้นที่ 35.5-34.0 (จากเดิม 36.0-36.5) และปรับการประเมินมูลค่าไปยังปี 2025F ส่งผลให้มูลค่าที่เหมาะสมลดลงเป็น 9.10 บาท อย่างไรก็ตาม เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ”
คาดการณ์กำไรหลักที่ 376 ล้านบาท (+55% YoY, -24% QoQ)
เราคาดการณ์ยอดขายรายไตรมาสที่ 176 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 11% YoY จากการฟื้นตัวเพิ่มเติมในกลุ่มการสื่อสารและเครือข่าย ในทางกลับกันคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะขยายตัว 100 bps YoY เป็น 9.8% เนื่องจากส่วนประสมผลิตภัณฑ์ (สัดส่วนที่มากขึ้นของผลิตภัณฑ์ใหม่ โดยเฉพาะในกลุ่มขุดบิทคอยน์ ทำให้บริษัทสามารถกำหนดอัตรากำไรที่สูงขึ้น) คาดว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมที่ 3.5% ของยอดขาย (เทียบกับ 3.8% ใน 3Q23) คาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะขยายตัวเป็น 6.3% จาก 5.0% ใน 3Q23
กำไรจะชะลอตัวใน 2H24F ท่ามกลางแผนขยายกำลังการผลิตในสหรัฐฯ
แนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ/บาทที่ไม่เอื้ออำนวยใน 3Q24 (เงินบาทแข็งค่าขึ้น 10%) ตามการวิเคราะห์ความอ่อนไหวของเรา การแข็งค่าของเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐทุก 1 บาท ส่งผลกระทบเชิงลบต่ออัตรากำไรขั้นต้น 1% SVI กำลังกลับมาดำเนินแผนขยายสายการผลิตในสหรัฐฯ เนื่องจากผู้บริหารเห็นโอกาสในการดึงดูดลูกค้าที่กำลังมองหาแหล่งผลิตสินค้าทางเลือก ในขณะเดียวกัน ลูกค้าหลักในกลุ่มกล้อง IP และการขุดบิทคอยน์กำลังแสดงสัญญาณเชิงบวกสำหรับช่วงที่เหลือของปี
คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ SVI โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 9.10 บาท จากการประเมินมูลค่าที่ถูก
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสมที่ปรับใหม่ที่ 9.10 บาท (จากเดิม 10.5 บาท) หุ้นนี้มีการประเมินมูลค่าที่ถูกที่สุดในกลุ่มที่ P/E 11-12 เท่า และเราเชื่อว่าอัตรากำไรจะสามารถรักษาระดับไว้ที่ประมาณ 9.0-9.5% ในปี 2025 ซึ่งมีความเสี่ยงหลัก ได้แก่ 1) เงินบาทแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และ 2) การกระจายความเสี่ยงต่ำในแง่ของจำนวนลูกค้า
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
