มิติหุ้น – GUNKUL โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 5.00 บาท อิง SOTP ทั้งนี้บริษัทประกาศกำไรปกติ Q3/24 ที่ 460 ล้านบาท (+12% YoY, ทรงตัว QoQ) (ไม่มี consensus) โดย YoY เติบโตจากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นมาที่ราว 2.0 พันล้านบาท (+11% YoY, –11% QoQ) major contribution มาจากธุรกิจ EPC รับรู้รายได้มากขึ้นจากงานภาครัฐและเอกชน ในขณะที่ QoQ ทรงตัว แม้รายได้รวมลดลงแต่ได้ GPM ของ EPC ที่ขยายตัวช่วยชดเชยและทำให้ blended GPM อยู่ที่ระดับ 37% (-2 ppt YoY, +3 ppt QoQ) เบื้องยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2024E ที่ 1.8 พันล้านบาท (+11% YoY) โดยกำไร 9M24 คิดเป็น 70% ของประมาณการดังกล่าว แนวโน้ม Q4/24E คาดเติบโตได้ QoQ จากโรงไฟฟ้าพลังงานลมและงาน EPC รับรู้รายได้มากขึ้น
ด้านราคาหุ้น underperform SET ราว -14% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาคาดยังไร้ key catalyst ระยะสั้น อย่างไรก็ตามเราคาดราคาหุ้นมีโอกาสกลับไป outperform SET ได้จากโอกาสในการได้งาน EPC โรงไฟฟ้าเพิ่มเติมหลังโครงการพลังงานทดแทน 5.2GW จะเริ่มทยอย COD ในปี 2024E เป็นต้นไป รวมถึงโอกาสในการได้โครงการเพิ่มในเฟสถัดไป 3.6GW เป็นอีก catalyst นอกจากนี้ผลประกอบการกลับเข้าสู่ภาวะขาขึ้นจากการทยอยรับรู้รายได้โครงการพลังงานทดแทนใหม่ซึ่งจะทยอย COD ในปี 2026E ถึง 2030E หนุนกำลังการผลิตจากปี 2023 ที่ 0.6GW สู่ระดับ 1.5GW
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
