มิติหุ้น-BEM โดยบล.พาย ระบุว่า BEM รายงายกำไรQ3/67 1.07 พันลบ. โต 10%YoY และโต 6%QoO หนุนจากจำนวนผู้โดยสารระบบ MRT ที่เติบโตแข็งแกร่ง แม้ว่าประมาณการจรจนบนทางพิเศษจะทรงตัวYoY
งวด 9 เดือนที่ 2.9 พันลบ. โต 11%YoY คิดเป็น 77% ของประมาณการกำไรปี 67 ขณะที่แนวโน้มกำไร Q4/67 ยังสดใสต่อเนื่อง หนุนจากรายได้ค่าตั๋วที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของโครงข่ายรถไฟฟ้าสีน้ำเงินครบวง และการเปิดให้บริการของ One Bangkok รวมถึงอัตราค่าโดยสารที่สูงขึ้น และมี Upside จากทางด่วนขั้นที่ 2 หรือ Double Deck
นอกจากนี้ ประเมินว่านโยบายรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสายจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อBEM เพราะเชื่อว่ารัฐบาลจะต้องจ่ายชดเชยส่วนต่างหรือจ่ายเงินซื้อสัมปทานคืนตามมูลค่ายุติธรรม
ขณะที่นโยบายค่าทางด่วนไม่เกิน 50 บาทตลอดสายก็เช่นเดียวกัน เชื่อว่าไม่ส่งผลกระทบกับ BEM โดยคาดว่าจะมีการปรับสัดส่วนรายได้กับการทางพิเศษแห่งประเทศ(กทพ.) โดยฝ่ายวิจัยฯ คาดว่ากทพ.จะปรับลดส่วนแบ่งรายได้จากเดิมที่ กทพ./BEM สัดส่วน 60/40 ในเส้นทางพิเศษเฉลิมมหานคร และทางพิเศษศรีรัช เป็น 50/50
แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 11 บาท แบ่งเป็นธุรกิจทางด่วน 5.5 บาท ธุรกิจรถไฟฟ้า 7.6 บาท ธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์ 1.3 บาท เงินลงทุนในบริษัท TTW และCKP ที่ 0.9 บาท หักด้วยหนี้สินสุทธิ 4.3 บาท รวมเป็น 11 บาท จากเดิม 10 บาท เนื่องจากปรับมูลค่าสัมปทานสายสีส้นขึ้นหลังปรับจำนวนผู้โดยสายเพิ่มขึ้นให้สอดคล้องแนวโน้มการใช้รถไฟฟ้าในอนาคตมากขึ้น
นอกจากนี้ มี Upside จากโครงการDouble Deck ราว 0.80 บาทต่อหุ้น
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
