มิติหุ้น – ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า จากการร่วมประชุมนักวิเคราะห์ของ SC เมื่อวันที่ 21 พ.ย. 67 บริษัทเผยว่า ยอด presales YTD (วันที่
15 พ.ย.) อยู่ที่ 2.24 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 84.5% ของประมาณการทั้งปี ขณะที่ฝ่ายวิเคราะห์ฯยังคงประมาณการ
Presales ปีนี้ที่ 2.65 หมื่นล้านบาท เพราะคาดว่า presales ไตรมาส 4/67 จะเพิ่มเป็น 8.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น29.1% qoq จากการจัดแคมเปญทางการตลาดเชิงรุกและ presales 1 พันล้านบาทจากโครงการ Reference
Ekkamai ที่เปิดตัวปลายเดือนก.ย.ที่ผ่านมา
นอกจากนี้ presales ที่อยู่อาศัยแนวราบจะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 3/67 นำโดยโครงการระดับไฮ-เอนด์อย่าง Connoisseur Pattanakan 32 มูลค่า 1.76 พันล้านบาท, ขายได้ 55% ณ สิ้นไตรมาส 3/67 และ Grand Bangkok Boulevard Na Utthayan มูลค่า 2.1 พันล้านบาท, ขายได้13% ณ สิ้นไตรมาส 3/67
อย่างไรก็ตาม SC ปรับแผนเปิดตัวโครงการใหม่เป็น 17 โครงการในปีนี้ มูลค่ารวม 3.186 หมื่นล้านบาท จากเดิม
3.137 หมื่นล้านบาท เนื่องจากเลื่อนเปิดโครงการ Reference Kaset จากไตรมาส 4/67 เป็นไตรมาส 1/68 จากความล่าช้าในการอนุมัติการประเมินผลกระทบสิ่งแวดล้อม (EIA) แต่เพิ่ม Grand Bangkok Boulevard Suksawat-Rama 3 ในรายชื่อโครงการที่จะเปิดเดือนธ.ค.นี้
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ปรับประมาณการยอดโอนกรรมสิทธิ์ปีนี้ขึ้น 6.6% เป็น 2.22 หมื่นล้านบาท สะท้อน presales ที่อยู่อาศัยแนวราบที่สูงกว่าคาดในไตรมาส 3/67 โดย SC เชื่อว่าน่าจะมียอดโอนต่ำกว่าเป้าทั้งปีที่ 2.52 หมื่นล้านบาทไม่เกิน 10% หรือราว 2.27 หมื่นล้านบาท ขณะที่ backlog สิ้นไตรมาส 3/67 สามารถประกันยอดโอนกรรมสิทธิ์ 97.5%
จึงคาดว่าในไตรมาส 4/67 SC จะมีกำไรการดำเนินงานปกติ 767 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51.7% qoq แต่ลดลง 20.7% yoy ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในปี จากการเพิ่มขึ้นของยอดโอนกรรมสิทธิ์และอัตรากำไรขั้นต้น(GPM) จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่อยู่อาศัยใหม่ที่มี GPM อย่างน้อย 30%
เมื่อวันที่ 8 พ.ย. 2024 SC ขายหุ้น 49% ในบริษัทลูกสองแห่ง (SC CD1 และ SC CD3) ให้กับบริษัทโตเกียว ทา เทโมโนะ (ประเทศไทย) จำกัด เพื่อร่วมพัฒนาโครงการคอนโดมิเนียม 2 โครงการ คือ Reference Ekkamai และ Reference Kaset ขณะที่ SC มีแผนจะเพิ่มโครงการร่วมทุน 3 โครงการในไตรมาส 4/67 ประกอบด้วยคอนโดมิเนียม 2 โครงการข้างต้นและคลังสินค้าในนิคมอมตะซิตี้ ชลบุรีอีก 1 โครงการ จึงประมาณการว่าบริษัทจะมีกำไรที่รับรู้ครั้งเดียว 50 ล้านบาทในไตรมาส 4/67
SC เช่าที่ดินในนิคมอมตะซิตี้ ชลบุรี เพื่อก่อสร้างคลังสินค้าสำเร็จรูปที่มีพื้นที่ให้เช่า 37k ตรม. ดังนั้นในสิ้นเดือนต.ค. บริษัทจึงมีคลังสินค้ารวม 5 โครงการ พื้นที่ให้เช่ารวม 193k ตรม.
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ปรับประมาณการกำไรปกติต่อหุ้นของ SC ลง 2.3-3.9% ในปี 67-68 แต่ปรับขึ้น 2.4% ในปี 69 หลังปรับสมมติฐานคือยอดโอนกรรมสิทธิ์, GPM, SG&A และส่วนแบ่งกำไรจาก JV ขณะที่เลื่อนปีฐานในการประเมินมูลค่าเป็นปี 68 ราคาเป้าหมายจึงเพิ่มเป็น 3.14 บาท แต่ยังเท่ากับ P/E 5.5 เท่า หรือ -0.5SD ของ P/E ล่วงหน้าเฉลี่ยห้าปีย้อนหลัง ยังแนะนำ “ซื้อ” เพราะมองว่ามีการประเมินมูลค่าน่าสนใจ, กำไรมีแนวโน้มเติบโตสูงขึ้นในไตรมาส 4/67 และปี 68
รวมทั้งมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงที่ 6.8-7.3% ในปี 68-69 แต่ SC จะมี downside risk หากบริษัทโอนกรรมสิทธิ์ช้ากว่าคาดและ SG&A สูงกว่าคาด ส่วนปัจจัยบวกจะมาจากการขายคลังสินค้าและโรงแรมให้กับ REIT
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
