BAFS ผลงานQ4โฮซีซั่น ขยายรันเวย์3หนุน

47

มิติหุ้น – BAFS โดย บล.ดาโอ(ประเทศไทย) ระบุว่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายปี 2025E ที่ 20.00 บาท อิง DCF เรามีมุมมองเป็นกลางจากการประชุม SET Opportunity Day เมื่อวันศุกร์ (29 พ.ย.) จากเป้าหมายโดยรวมเป็นไปตามกรอบที่คาด มีประเด็นสำคัญดังนี้ 1) เปิดเผยเป้าหมายปี 2025E ใกล้เคียงคาด โดยตั้งเป้าปริมาณเติมน้ำมันอากาศยานที่ 5.4 พันล้านลิตร (+8% YoY) ตามการขยายตัวของภาคท่องเที่ยว และปริมาณขนส่งน้ำมันทางท่อที่ 1.2 พันล้านลิตร (+9% YoY), 2) งบการลงทุนหลังจากนี้จะเน้นโครงการเชื่อมท่อภาคตะวันออก (Link line) และจะชะลอลงทุนโครงการอื่นๆ โดย Link line จะเริ่มก่อสร้าง Q1/25E และ COD 4Q26E, และ 3) ได้รับการขยายสัญญาให้บริการเติมน้ำมันสนามบินสมุย สุโขทัย และตราด เป็นระยะเวลา 25 ปี อย่างไรก็ตามสัดส่วนปริมาณเติมน้ำมันจากสนามบินดังกล่าวยังต่ำ <1%

จึงคงกำไรปกติปี 2024E/25E ที่ 194 ล้านบาท/307 ล้านบาท สำหรับ Q4/24E เบื้องต้นคาดการณ์กำไรปกติจะโต YoY, QoQ หนุนโดย high season และการขยายรันเวย์ 3 แต่อาจถูก offset บางส่วนจากค่าใช้จ่ายพนักงานสูงขึ้นตามฤดูกาล
ราคาหุ้น underperform SET -16% ใน 3 เดือน จาก Q3/24 ต่ำกว่าคาด รวมถึงความกังวลประเด็นสัมปทานให้บริการเติมน้ำมันสนามบินสุวรรณภูมิ ซึ่งจะหมดอายุ ก.ย. 2026 อย่างไรก็ตามเชื่อว่ามีความเป็นไปได้สูงที่บริษัทจะได้รับการขยายสัมปทาน ขณะที่ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงค่อนข้างสะท้อนปัจจัยลบแล้ว อีกทั้งมี catalyst จากท่องเที่ยวฟื้นต่อเนื่องและอานิสงส์ดอกเบี้ยขาลง

 

ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง

Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน