มิติหุ้น – AURA โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่ายังคงแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายโดย rollover เป็นปี 2025E ที่ 18.00 บาท (เดิม 16.70 บาท) อิง PER ที่ 20 เท่า (-0.5SD below 2-yr average PER) โดยประเมินแนวโน้มกำไร Q4/24E จะยังสดใสจาก 1) ธุรกิจค้าปลีกทอง จะได้ผลบวกจากราคาทองคำในประเทศที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น โดย Q4/24 QTD (ถึง 18 ธ.ค.24) ปรับตัวเพิ่มขึ้น +5% อยู่ที่ 4.3 หมื่นบาท/บาททอง จากค่าเฉลี่ย 3Q24 ที่ 4.08 หมื่นบาท/บาททอง ส่งผลบวกต่อ GPM จะดีขึ้นเป็น 9%-10% จาก Q4/23 , Q3/24 ที่ 8.9%/8.8% รวมถึงรายได้จะดีขึ้นจากการที่ลูกค้าเริ่มคุ้ยเคยกับราคาทองคำที่ระดับ 4.0 หมื่นบาท ทำให้ความเชื่อมั่นในการซื้อทองกลับมา รวมถึงในช่วงปลายปีจะมีการซื้อทองเป็นของขวัญ และ 2) ธุรกิจขายฝาก จะดีขึ้นต่อเนื่องจากพอร์ตลูกหนี้ขายฝากที่จะเพิ่มเป็น 4.5 พันล้านบาท จาก Q4/23, Q3/24 ที่ 2.7/4.2 พันล้านบาท จากการขยายสาขาทองมาเงินไป ณ Q3/24 อยู่ที่ 210 สาขา เพิ่มจากสิ้นปี 2023 ที่ 138 สาขา
โดยยังคงประมาณการกำไรสุทธิ 2024E/25E ที่ 1.08/1.21 พันล้านบาท (+27% YoY/+12% YoY) สำหรับกำไร Q4/24E เราประเมินจะอยู่ที่ราว 240-260 ล้านบาท ดีขึ้น YoY, QoQ (กำไร Q4/23 , Q3/24 อยู่ที่ 242/205 ล้านบาท) จากทั้งธุรกิจค้าปลีกทองและขายฝากที่ดีขึ้น ส่วนปี 2025E จะดีขึ้น โดย AURA ยังประเมินราคาทองยังอยู่ในทิศทางขาขึ้น และมีแผนขยายสาขาครอบคลุมทั่วประเทศมากขึ้น ขณะที่ธุรกิจขายฝาก รายได้ดอกเบี้ยรับจะทำ new high ได้ต่อเนื่อง
ราคาหุ้นปรับตัวลงและ underperform SET -4% ใน 3 เดือน จากกำไร Q3/24 ที่ปรับตัวลดลง หลังจาก Q2/24 มีกำไรเพิ่มขึ้นมาก แต่กลับมาเพิ่มขึ้นและ outperform SET ได้ +10% ในช่วง 1 เดือน ทั้งนี้ เรายังแนะนำ ซื้อ จากกำไร Q4/24E ที่จะกลับมาเพิ่มขึ้น และปี 2025E จะดีต่อเนื่อง ทั้งธุรกิจค้าปลีกและขายฝาก ด้าน valuation ปัจจุบันยังน่าสนใจเทรดที่ 2025E PER ที่ 16.2 เท่า คิดเป็น –1.25SD
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon