มิติหุ้น – Trend Spotter
• สรุปภาพรวมตลาด : ตลาดหุ้นสหรัฐปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยดัชนี DJIA และ S&P500 ปิดทำนิวไฮในรอบ 1 เดือน นำโดยหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรม (3M +4.2%) ขานรับผลประกอบการ 4Q24 สดใส และ หุ้นขนาดเล็ก (Russell2000 +1.9%) หลังถ้อยแถลงและการดำเนินการเกี่ยวกับนโยบายทางการค้าในวันแรกของปธน. ทรัมป์ ออกมาอ่อนโยนกว่าที่คาดไว้ในตอนแรก โดยทรัมป์เตรียมประกาศขึ้นภาษีนำเข้าเม็กซิโก-แคนาดา 25% มีผลบังคับใช้ 1 ก.พ. (vs. จากเดิม Universal Tariffs ขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจีน 60-100% และ ประเทศอื่น 0-20% ในช่วงหาเสียง) ส่งผลให้ตลาดคลายกังวลที่ว่านโยบายเก็บภาษีแบบทั่วโลกอาจทำให้เกิดเงินเฟ้อในสหรัฐสูง บอนด์ยีลด์สหรัฐจึงร่วงลงมาต่ำกว่าระดับ 4.6% ขณะที่ดอลลาร์อ่อนค่าลง ราคาทองคำปรับตัวเพิ่มขึ้น +0.4%
ด้าน CME FedWatch ชี้ว่าตลาดให้น้ำหนัก 99.5% ที่ Fed จะคงดอกเบี้ยไว้ที่ 4.5% ในการประชุมเดือนนี้ (29 ม.ค.) จนถึงเดือนพ.ค. ก่อนปรับลดลง 25bp ในเดือนมิ.ย. และคงไว้ที่ระดับ 4.25% จนถึงสิ้นปี 2025 แม้ว่าในรายงาน FOMC จะส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยลง 2 ครั้งในปีนี้
ตลาดหุ้นสหรัฐ ยังมีแรงสนับสนุนจากความคาดหวังว่าจุดยืนของพรรครีพับลิกันและทรัมป์ที่เอื้อต่อภาคธุรกิจ อาทิ การปรับลดอัตราภาษี หรือ การผ่อนปรนกฎระเบียบ จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐ ซึ่งล่าสุด แบบจำลองคาดการณ์ GDPNow จาก Fed สาขาแอตแลนตา แสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจสหรัฐ 4Q24 ขยายตัว 3.0% (vs. 1Q24 ที่ 1.4%, 2Q24 ที่ 3.0%, 3Q24 ที่ 2.8%)
อย่างไรก็ตาม การประกาศภาวะฉุกเฉินด้านพลังงานระดับชาติของทรัมป์ เพื่อลดต้นทุนด้านพลังงาน ได้ฉุดให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ร่วงลงมากว่า -2.6%
• SET Index : เราคาดว่า SET Index จะแกว่งตัวปรับตัวบวกต่อได้อีกวัน โดยให้กรอบบริเวณ 1,340-1,365 จุด โดยมีแรงสนับสนุนจากเงินบาทที่แข็งค่าตามดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง หลังทรัมป์ยังไม่มีการพูดถึงการตั้งกำแพงภาษีสินค้านำเข้าจากจีน และ ผลประกอบการ 4Q24 กลุ่มธนาคารที่ออกมาสดใส
ธนาคารที่เราทำการศึกษา รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 เพิ่มขึ้น yoy แต่ลดลง qoq ซึ่ง KKP และ SCB มีกำไรสุทธิสูงกว่าคาดจากต้นทุนสำรองหนี้สงสัยจะสูญที่ต่ำกว่าคาดและรายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่ง ขณะที่ BBL มีการลดลงของอัตราส่วน NPL จากการปรับสถานะหนี้จาก Stage 3 ไปยัง Stage 2 ส่วน KBANK มียอดหนี้ใน Stage 2 เพิ่มขึ้นจากลูกหนี้ที่มากขึ้น นอกจากนี้ ธนาคารที่เราทำการศึกษาส่วนใหญ่มีการเติบโตของสินเชื่อแบบเร่งตัวขึ้น qoq โดย KTB, KBANK, BBL เป็นกลุ่มธนาคารที่มีการเติบโตสินเชื่อในระดับสูง ด้าน NIM ลดลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ส่วนรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น yoy แต่ลดลงเล็กน้อย qoq
เราคาดว่าธนาคารจะประกาศการเติบโตของสินเชื่อในปี 2025 ที่ 0-3% โดยธนาคารส่วนใหญ่กล่าวในที่ประชุมถึงเน้นถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการลดต้นทุนสำรองหนี้สงสัยจะสูญ พร้อมคาดว่าการเติบโตของรายได้จะมาจากค่าธรรมเนียมในธุรกิจ wealth management นอกจากนี้ ธนาคารไม่คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากโครงการบรรเทาหนี้มากนัก และเรายังคงมุมมอง Neutral สำหรับกลุ่มธนาคารไทย
• หุ้นแนะนำ
KKP : KKP รายงานผลประกอบการ 4Q24 ออกมาสดใส โดยมีกำไรสุทธิที่ 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2 เท่า yoy จากกำไรในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่สูง ขณะที่อัตราส่วน NPL เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากฐานสินเชื่อที่ลดลง โดยเฉพาะจากธุรกิจสินเชื่อรถยนต์
(Take profit : 53.50 / Stop loss : 51.50)
GULF : เราแนะนำการ Trading ในหุ้นอย่าง GULF ที่ประกาศควบรวมกิจการจัดตั้งเป็น New Co เตรียมพร้อมสำหรับการลงทุนใน Data Center ด้วยพันธมิตรที่แข็งแกร่งอย่าง Singtel และความพร้อมทางด้านสื่อสารและสาธารณูปโภค
(Take profit : 60.25 / Stop loss : 58.75)
#MacroWealthResearch
#CGSInternational
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
