มิติหุ้น – ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า ADVANC ทำกำไรสุทธิ 9.26 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 32% yoy และ 5.4% qoq ในไตรมาส 4/67 สูงกว่าประมาณการของฝ่ายวิเคราะห์ 6% และสูงกว่า Bloomberg consensus 4% ทำให้มีกำไรสุทธิทั้งปี 67 อยู่ที่ 3.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.6% yoy
ปัจจัยที่ทำให้ผลประกอบการไตรมาส 4/67 ดีกว่าคาด คือ รายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (ARPU) ของลูกค้าระบบเติมเงิน รวมถึงรายได้และมาร์จินขายเครื่องโทรศัพท์ที่แข็งแกร่ง ขณะที่ EBITDA เติบโต 15.8% yoy และ 1.9% qoq, และ EBITDA ปี 67 เติบโต 18.6% yoy เพราะรายได้จากการให้บริการบรอดแบนด์เติบโตสูงและมาร์จินขายเครื่องโทรศัพท์ดีขึ้น ส่วนรายได้ให้บริการโดยรวม (ไม่รวมค่าเชื่อมโยงโครงข่ายหรือ IC) ไตรมาส 4/67 เพิ่มขึ้น 13.1% yoy และ 2.7% qoq ทำให้รายได้จากการให้บริการปี 67 เติบโตสูงถึง 17.2% yoy
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ระบุว่า ADVANC จัดประชุมนักวิเคราะห์ทางโทรศัพท์เมื่อวันที่ 7 ก.พ. 68 โดยเปิดเผยเป้าหมายทางการเงินในปี 68 ประกอบด้วย รายได้จากการให้บริการหลัก (ไม่รวม IC) เติบโต 3-5%, EBITDA เติบโต 3-5%, และงบลงทุน 2.6-2.7 หมื่นล้านบาท ซึ่งตัวเลขข้างต้นยังไม่รวมการประมูลคลื่นความถี่ที่กำลังจะจัดขึ้น
ในปีนี้ ADVANC จะเน้นรวมระบบไอทีของธุรกิจบรอดแบนด์ของบริษัทกับระบบไอทีของบริษัท ทริปเปิลที บรอดแบนด์ (3BB) ที่เป็นบริษัทลูก ผู้บริหารเชื่อว่าการรวมระบบไอทีและแผนลดค่าใช้จ่ายจะเป็นปัจจัยหลักช่วยเพิ่มศักยภาพการทำกำไร นอกจากนี้ ยังมีแผนพัฒนาโครงข่ายให้ทันสมัย เพื่อเพิ่มอัตราส่วน EBITDA ในระยะยาว ส่วนงบลงทุนในปี 68 จะนำมาใช้พัฒนาโครงข่ายให้ทันสมัย, รวมระบบไอทีและนำสายสื่อสารลงใต้ดิน
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ ADVANC หลังปรับสมมติฐาน ARPU ของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ขึ้น 1.5% อย่างไรก็ตาม ได้ปรับประมาณการจำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ในปี 68/69 ลงเล็กน้อยจาก 46.8/47.2 ล้านเลข หมายเป็น 46.2/46.7 ล้านเลขหมาย ตามลำดับ
ปรับราคาเป้าหมายของ ADVANC ขึ้นเป็น 291 บาท จากเดิม 287 บาท หลังปรับเพิ่มประมาณการกำไรในปี 68-69 แต่ยังแนะนำ “ถือ” เพราะมองว่าการประเมินมูลค่าที่ EV/EBITDA 8.3 เท่า และ P/E 21 เท่าในปี 68 น่าจะสะท้อนการแข่งขันที่ลดลงในธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจบรอดแบนด์ รวมทั้งอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4.3-4.5% ต่อปีในปี 68-70 แล้ว
ขณะที่ ADVANC จะมี downside risk หากการบริโภคภาคเอกชนชะลอตัวและบริษัทโทรคมนาคมกลับมานำเสนอแพ็คเกจเน็ตไม่อั้นไม่ลดสปีด ส่วน upside risk จะมาจากการที่บริษัทสามารถลดค่าใช้จ่ายโครงข่าย และ SG&A ได้มากกว่าคาด และจำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่และบรอดแบนด์เพิ่มขึ้นสุทธิแข็งแกร่ง
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
