มิติหุ้น – หยวนต้าวิเคราะห์หุ้น SCGP Q4 ไม่เป็นไปตามคาดหมายกำไรต่ำกว่าเป้า ทั้งปี ลดลง 30% YoY ผลจากปิดปรับปรุงโรงงาน และตลาดรีไซเคิลในยุโรปยังอ่อนแอตามภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว คาดจะเริ่มฟื้นตัวในปี 2025 แนะนำซื้อ ราคายังต่ำกว่าเป้าหมาย
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) เขียนบทวิเคราะห์หุ้น บริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ SCGP หลังเปิดเผยถึงผลประกอบการในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 (Q4/2024) โดยพบว่าขาดทุนถึง 57 ล้านบาทเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่หากนับทั้งปี กำไรปกติอยู่ที่ 34 ล้านบาท และหากหักรายการพิเศษออก พบว่ากำไรปกติลดลงถึง 95% QoQ และ 97% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 79 ล้านบาท
ส่วน กำไรสุทธิในปี 2024 อยู่ที่ 3,699 ล้านบาท ลดลง 30% YoY และกำไรปกติอยู่ที่ 3,876 ล้านบาท ลดลง 25% YoY สาเหตุส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในธุรกิจบรรจุภัณฑ์ในอินโดนีเซีย (Fajar) เป็น 100% เต็มไตรมาส และการปรับโครงสร้างธุรกิจในกลุ่มธุรกิจ Fibrous มีการปิดปรับปรุงโรงงานประจำปี รวมทั้งลดอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจรีไซเคิลเนื่องจากการบริโภคในยุโรปที่อ่อนแอ ทำให้การจัดเก็บเศษกระดาษทำได้ยากมากขึ้น
ทั้งนี้ เพื่อลดผลขาดทุนของ Fajar มีแผนปรับลดจำนวนรายการสินค้า (SKUs) ของโรงงาน Fajar ลง และเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน พร้อมทั้งปรับโครงสร้างหนี้ในระยะกลาง-ยาว และมีการหลอมรวมธุรกิจเชื่อมโยงกัน (Integration Rate) ของธุรกิจในอินโดนีเซียด้วยการทำ M&P เพิ่มเติม
สำหรับปี 2025 มีการตั้งงบลงทุน 13,000 ล้านบาท แบ่งเป็นงบสำหรับการซ่อมบำรุงและเพิ่มประสิทธิภาพ 3,000-5,000 ล้านบาท และงบสำหรับการเติบโตของธุรกิจ 8,000-10,000 ล้านบาท โดยคาดว่าผลประกอบการปกติในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 จะเป็นจุดต่ำสุด และเริ่มเห็นการฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปี 2025 เป็นต้นไป คาดว่ากำไรปกติในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 จะอยู่ที่ 400-500 ล้านบาท
หยวนต้า ยังแนะนำให้ “ซื้อ” คาดว่าราคาหุ้น ณ สิ้นปี 2025 จะอยู่ที่ 22.00 บาท/หุ้น ซึ่งเหมาะสมสำหรับการลงทุนระยะยาว แต่ในช่วงสั้น การฟื้นตัวของราคาหุ้นอาจยังถูกจำกัดจากตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่ยังไม่ฟื้นตัว แต่หากมองการลงทุนระยะยาว SCGP ยังคงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาการเติบโตในระยะยาว
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
