มิติหุ้น-PRTR โดยบล.ลิเบอเรเตอร์ ระบุว่า PRTR มีกำไรสุทธิ Q4/67 ที่ 56 ลบ. หดตัว -4.2% q-q แต่ขยายตัว +3.9% y-y ไม่สามารถทำสถิติใหม่เป็นไตรมาสที่ 5 ได้ ส่วนปี 67 กำไรสุทธิ 227 ลบ. +10.1% y-y ต่ำกว่าคาดของเรา 14.9%
แม้เป็นช่วงจ่ายโบนัสซึ่งจะทำให้รายได้สูงกว่าปกติจากธุรกิจจัดจ้างพนักงาน(Outsource) ซึ่งปลายปี 2024 มีบันทึกรายได้โบนัส 90 ลบ. แต่ทว่ารายได้จากบริการสรรหาพนักงาน(Recruitment) กลับลดลงแรง -26.2% q-q จากเศรษฐกิจซบเซาทำให้การสรรหาพนักงาน Middle & Executive ลดลงเหลือ 91 ตำแหน่งจาก 128 ตำแหน่งใน Q3/67 ฉุดให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมหด -120bps เหลือ 8.7%
อย่างไรก็ดีจำนวนพนักงาน Outsource ทำได้ดีตามเป้า 19,022 ราย เติบโต +13.1% y-y ส่วน 3 ธุรกิจใหม่ แพลตฟอร์มคำนวนเงินเดือนทำได้ดีสุด รายได้ขยายตัว +63.7% q-q และ +79.0% y-y จากผู้ใช้งานในระบบ 1.9 หมื่นราย และล่าสุด ม.ค. 68 ทะลุ 4 หมื่นรายแล้ว ส่วนฝึกอบรม และ หางานออนไลน์ ยังไม่มีพัฒนาการเด่นชัดจาก Q3/67
ปรับประมาณการกำไรรลง 17.1% แต่ยังนิวไฮ : จากกำไรที่ต่ำกว่าคาด ซึ่งพบว่าภาวะเศรษฐกิจเริ่มมีผลต่อธุรกิจ Recruitment อย่างมีนัยสำคัญ เราจึงปรับปรุงรายได้ส่วนนี้ลง 20.4% เหลือ 250 ลบ.ในปีนี้ แม้สัดส่วนรายได้ Recruitment เป็นเพียง 3.0% แต่สัดส่วนในกำไรขั้นต้นรวมนั้นสูงถึง 20.0% ส่งผลให้คาดอัตรากำไรขั้นต้นรวมจะลดลง 60bps เหลือ 9.4% ทำให้กำไรสุทธิปี 68 ถูกปรับลง 17.1% เหลือ 282 ลบ. ยังเติบโตได้ +23.6% y-y
“ แม้ธุรกิจ Recruitment ทำให้ PRTR พลาดการทุบสถิติใหม่ในไตรมาส 4 ไปแต่ธุรกิจ Outsource ยังคงแข็งแกร่งมาก อย่างไรก็ดี ราคาเหมาะสมปรับปรุงยังคงให้ upside สูง 70.3% ผนวกกับการประกาศจ่ายปันผลที่สูงกว่าคาด 38.9% เป็น 0.25 บาท/ หุ้น นั้นคิดเป็น Dividend yield ถึง 6.8% ขณะที่ P/E25E เพียง 7.9x สะท้อนเป็น PEG25E เพียง 0.3x เรามองว่าหุ้นราคาถูกเกินไป นักลงทุนสายปันผลหุ้นขนาดเล็ก แต่ส่วนแบ่งตลาดใหญ่ (1 ใน 3 ของตลาด) ทะยอยสะสมได้ ราคาเป้าหมาย 6.30 ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
