มิติหุ้น-BE8 โดยบล.บียอนด์ ระบุว่า Q4/67 อัตรากำไรขั้นต้น GPM ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 23% เทียบกับ 25% ในQ3/67 และ 26% ในQ4/66 โดยปัจจัยหลักมาจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับลิขสิทธิ์ซอฟแวร์ และการเพิ่มจำนวนพนักงานด้านไอทีเพื่อรองรับโครงการใหม่ ๆ ในขณะที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้ ยังคงทรงตัวที่ระดับ 16%
แม้บริษัทจะมีรายได้ในQ4/67 ทำจุดสูงสุดใหม่ แต่ยังคงเผชิญแรงกดดันจากการปรับตัวลดลงของGPM รวมถึงค่าใช้จ่ายพิเศษที่เกิดขึ้นราว 6.5 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 44 ลบ. ลดลง 11%YoY แต่ยังคงทรงตัว QoQ การปรับตัวลดลงYoY สาเหตุหลักมาจากการชะลอเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐในช่วงครึ่งแรกปี 67 ก่อนจะเร่งตัวขึ้นใน ครึ่งหลังปี 67 ซึ่งช่วยหนุนรายได้และรักษากำไรสุทธิให้อยู่ในระดับใกล้เคียงกับQ3/67
เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 68 และปี 69 ที่ 206 ลบ. และ259 ลบ. ตามลำดับ เราคาดว่าธุรกิจจะฟื้นตัวในปี 68 จากภาวะชะลอตัวในปี 67 โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากการเติบโตในบริการด้าน Cybersecurity ที่คาดว่าจะได้รับความสำคัญเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งจากหน่วยงานภาครัฐและองค์กรเอกชน ซึ่งจำเป็นต้องยกระดับมาตรการรักษาความปลอดภัยของเทคโนโลยีภายในองค์กร ท่ามกลางความซับซ้อนของระบบและภัยคุกคามทางไซเบอร์ที่มีแนวโน้มสูงขึ้นในปัจจุบัน
ยังคงแนะนำ “ซื้อ” แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 68 ลงเป็น 17 บาท จากเดิม 19.50 บาท P/E ปี 68 ที่ 22 เท่า ค่าเฉลี่ย 2 ปี ในขณะด้านความเสี่ยงเรากังวลถึงความสามารถบริหารจัดการให้อัตรากำไรขั้นต้น GPM ที่ปรับตัวลดลง และความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย SG&A ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในระยะข้างหน้าบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.22 บาทต่อหุ้น โดยจะขึ้นเครื่องหมายXD ในวันที่ 2 พ.ค. 68 และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 22 พ.ค. 68
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
