มิติหุ้น – AAV โดย บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ระบุว่า ในปี 2568 AAV ตั้งเป้ารายได้เติบโตในระดับ mid-teen (ราว 15% YoY) หลักๆ ได้แรงหนุนจากจำนวนผู้โดยสารที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 13% YoY มาอยู่ที่ 23-24 ล้านคน สะท้อนว่า AAV คาดค่าโดยสารเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้นได้เล็กน้อยที่ ~2% YoY ปริมาณที่นั่งโดยสาร (seat capacity) จะถูกจัดสรรให้กับเส้นทางตลาดในประเทศมากกว่าที่ 65% ของปริมาณที่นั่งโดยสารทั้งหมด (เทียบกับ 60% ในปี 2562)
ในขณะที่ AAV มีมุมมองระมัดระวังต่อการเพิ่มปริมาณที่นั่งโดยสารในเส้นทางตลาดต่างประเทศ (35% ของปริมาณที่นั่งโดยสารทั้งหมดในปี 2568 เทียบกับ 40% ในปี 2562) เนื่องจาก AAV มองว่าการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจากจีนยังเป็นไปอย่างช้าๆ และมีการแข่งขันจากสายการบินสัญชาติจีน (ตลาดจีนจะคิดเป็น 5% ของปริมาณที่นั่งโดยสารทั้งหมดของ AAV ในปี 2568 เทียบกับ 13% ในปี 2562) AAV จะมุ่งเน้นไปที่ตลาดต่างประเทศอื่นๆ ที่มีการเติบโตดีกว่า เช่น อินเดีย (6% ของปริมาณที่นั่งโดยสารทั้งหมดในปี 2568 เทียบกับ 3% ในปี 2562) ฝูงบินจะเพิ่มขึ้นจาก 60 ลำในปี 2567 เป็น 66 ลำในปี 2568
ปรับประมาณการกำไรปกติเล็กน้อย โดยปรับประมาณการกำไรปกติของ AAV เพิ่มขึ้น 3% ในปี 2568 หลังจากประกาศผลประกอบการ Q4/67 ยังคงมุมมองที่ว่ากำไรปกติของ AAV จะกลับมาเติบโตในระดับปกติที่ 4% YoY ในปี 2568 หลังจากฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2567 ในขณะที่จำนวนผู้โดยสารเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่คาดว่าค่าโดยสารเฉลี่ยจะอ่อนตัวลง 1% YoY สืบเนื่องมาจากจำนวนฝูงบินที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมสายการบินและกลยุทธ์ของบริษัทที่มุ่งเน้นตลาดในประเทศซึ่งโดยปกติแล้วค่าโดยสารจะต่ำกว่าตลาดต่างประเทศ จึงคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ของ AAV ไว้ที่ 2.5 บาท/หุ้น โดยอิงกับอัตราส่วน PE ที่ 11 เท่า ซึ่งเท่ากับระดับ -1.5SD ของ PE เฉลี่ยของหุ้นสายการบินในตลาดภูมิภาคตั้งแต่ปี 2558 มองว่าปัจจัยที่จะกระตุ้นราคาหุ้นได้จะมาจากค่าโดยสารเฉลี่ยที่แข็งแกร่งกว่าคาดและประโยชน์ที่อุตสาหกรรมสายการบินโดยรวมได้รับจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินที่ลดลงซึ่งจะทำให้มาร์จิ้นกว้างขึ้น
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
