มิติหุ้น – ต้องยอมรับว่านักลงทุนสมัยนี้มีพัฒนาการที่ดีขึ้นกว่าแต่ก่อนมาก โดยเฉพาะบางกลุ่มที่เน้นลงทุน หรือกลุ่ม VI รวมทั้งกลุ่มคนรุ่นใหม่ โดยจะมีการศึกษาธุรกิจในเชิงลึกแล้ว ในเชิงเปียบเทียบกันระหว่างกลุ่มเดียวกันด้วย จึงไม่แปลกใจนักว่าพื้นฐานหุ้น WHA ว่าความโดดเด่นในปีนี้ไม่ได้สวยสดุดตาเหมือหุ้นนิคมฯตัวอื่นๆแล้วจนเริ่มสะท้อนมาที่ราคาหุ้นเคยไต่ระดับพีคสุดทะลุ 6 บ.ช่วงปลาย ต.ค.67(ราคา ณ วันที่ 25 ต.ค.67 อยู่ที่ 6.10บ.) ซึ่งเป็นราคาปิดที่ All Time High ตั้งก่อตั้ง โดยหาก WHA เป็นราคาพาร์เดิม (WHAเคยแตก พาร์มาแล้ว 1 ครั้ง เมื่อ 10 ปีก่อน) ราคาคือ 61บ.
ย้อนไทน์ไลน์ใครติดดอยที่6.10บ.
หากย้อนไปดูไทม์ไลน์ข่าววันที่ 25 ต.ค.67 ซึ่งเป็นราคาพีคของWHA ก็มักจะพบแพทเทิร์นเดิมๆคือรับข่าวการขายสินทรัพย์เข้ากองกองทรัสต์ แต่ก็แอบสงสัยว่าข่าวมติบอร์ดแจ้งออกมาช่วงหลังตลาดปิด ทำไมราคาหุ้นเด้งรับก่อนบวกไปกว่า 5% ด้วยจำนวนหุ้นที่ซื้อขายกว่า 143 ล้านหุ้น วอลุ่มซื้อขายกว่า 860 ลบ.ในวันนั้นไม่รู้ใครได้ต้นทุนที่ 6.10 บ.ไปเหมือนกัน? ….. ซึ่ง ณ วันนั้น มาร์เก็ตแคปกว่า 9.1 หมื่นลบ. เมื่อเทียบกับราคาปัจจุบันที่ 3.66 บ.มาร์เก็ตแคปหายไปกว่า 3.7 หมื่นลบ.นานเป็นระยะเวลาเกือบเดือนไม่น่าใช่เรื่องปกติแน่นอน?
ลางบอกเหตุตั้งแต่งบQ3/67
สิ่งหนึ่งที่เห็นชัดเจนคือสัญญาณลางบอกเหตุไล่เรียงตั้งแต่งบ Q3/67 และ Q4/67 เริ่มลดลงเมื่อเที่ยบ YoY โดยงบQ3/67 ประกาศออกมาหลังจากราคาหุ้นพีค ช่วงเดือน พ.ย.67 แต่ราคาหุ้นยังยืนระดับเหนือ 5 บ.ได้ จนกระทั่งงบปี 67 ซึ่งประกาศออกมาวันที่ 21 ก.พ.68 หลังตลาดปิดเท่านั้น แหละวันรุ่งขึ้นซึ่งเป็นวันจันทร์ (24 ก.พ.68) ราคาหุ้นร่วงระเนระนาด และปิดตลาดราคาลดลงทันที่จนหลุด 4 บ.ครั้งแรกที่ -3.70 บ.หรือลดลงกว่า -19% พร้อมกับข่าวที่บรรดานักวิเคราะห์และ นักลงทุนไม่เห็นด้วยกับการประกาศแผน Spin-off WHAID ขายไอพีโอ 970.5 ล้านหุ้น เข้า SET
เดินเกมข่าวผิดพลาดอย่างมหันต์
ต้องยอบรับว่า WHA เดินเกมข่าวผิดพลาดอย่างมหันต์ที่หวังจะนำข่าว Spin-off WHAID มากลบข่าวงบที่แย่ แต่กลับเป็นดาบสองคม ข่าวที่กลบกลับดูแย่หนักกว่าเลยกลายเป็นการยิ่งกดความเชื่อมั่นหุ้น WHA ลงเหวทันที จนล่าสุดทำให้ WHA ต้องยอมเลื่อนยาวแผน Spin-off WHAID ราคาหุ้นแม้ว่าจะเด้งกลับมาบ้างแต่คำถามคือ? แล้วทางเลือกของ WHA ในการระดมเงินทุนน่าจะเริ่มตีบตันขึ้น เพราะทางเดิม การขายสินทรัพย์ก็ไม่ได้ตามเป้า รวมทั้งการตัดชิ้นปลามันอย่าง WHAID ออกมาขาย IPO ก็ยังต้องเลื่อนยาว ส่วนช่องทางหุ้นกู้ก็เช่นกันไม่ใช่ช่วงที่จะได้ดอกเบี้ยถูกๆแน่นอน ฉะนั้นโอกาสต่อจากนี้ของ WHA การระดมทุนด้วยต้นทุนถูกๆคงยากลำบาก ตามแผน 5 ปี (ปี68-72) ที่บริษัทประกาศลงทุนกว่าแสนลบ.และภายในปีนี้กว่า 2 หมื่นลบ. แม้ยังมีเพดานกู้ได้อีกก็ตาม ปัจจุบัน WHA มีเงินสดราว 8.1 พันลบ. และมีหนี้เงินกู้ และหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดภายในปีนี้กว่า 1 หมื่นลบ.
WHA เสน่ห์ลดลง
ยังไม่รวมความได้เปรียบจากเทรนด์การขยายฐานการผลิตจากต่างประเทศจากนโยบายสงครามการค้าของสหรัฐ เมื่อเทียบกับคู่แข่งแล้ว WHA ยังไม่ได้ฉายแววเท่าคู่แข่ง ดังนั้นจึงไม่แปลกใจที่เสน่ห์ของ WHA จึงเริ่มลดลงจากนี้ไป…จนหลายโบรกเริ่มปรับลดราคาเป้าหมายลงแล้ว จาก 6บาทว่า (ตามรูป)
โบรกปรับกำไรWHAปีนี้ลง -21.8%
โดยบทวิเคราะห์ บล.บียอนด์ ระบุว่า ฝ่ายวิจัยได้ปรับประมาณการกำไรของ WHA ลง 21.8% และ 24.7% ในปี 68-69 ตามลำดับ สะท้อน 1) รายได้การขายสินทรัพย์เข้ากองทรัสต์ที่ลดลง 50% เหลือ 1.5 พันลบ. ในปี 68 ที่จะขายให้แก่กอง WHART ได้ น้อยลงเป็นปีเว้นปี; 2) ค่าใช้จ่ายทางภาษีในการปรับโครงสร้างเพิ่มขึ้น 3% ในปี 68 ทำให้มี Eff. Tax สูงขึ้นเป็น 24.8% (ไม่รวมภาระทางภาษีหลัง เสร็จดีล IPO ในปี 69); และ 3) ส่วนแบ่งกำไรที่ลดลง 7% ในปี 69 จากการถือหุ้น WHAUP ที่น้อยลง ขณะที่กำไรจากธุรกิจใหม่ Moblilix ยัง ไม่สามารถชดเชยได้ทันที
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
