มิติหุ้น – บล.ซีจีเอส ซีไอเอ็มบี เราคาดกลุ่มธนาคารจะมีกำไรสุทธิ Q1/68 อ่อนตัว เนื่องจากอัตราการสำรองหนี้สูญสูงขึ้น โดยคาดว่า 8 ธนาคารที่ทำการศึกษา (BBL, KBANK,KTB, SCB, TTB, TISCO, KKP) จะมีกำไรสุทธิรวม 5.21 หมื่นล้านบาท (+8.7% yoy, -0.7% qoq) และกำไรก่อนการตั้งสำรอง (PPOP) รวม 1.16 แสนล้านบาท (-0.7% yoy, +5.8% qoq) ใน 1Q25
โดยเชื่อว่าธนาคารน่าจะตั้งเงินสำรองเผื่อกรณีฉุกเฉินใน Q1/68 ไว้แล้ว เพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นจากแผ่นดินไหวในวันที่ 28 มี.ค. 2025 ดังนั้น อัตราการสำหนี้สูญใน Q1/68 จึงน่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 163 bp (vs 150bp ใน 1Q24 และ 141bp ใน 4Q24) ขณะที่ยอดสินเชื่อรวมน่าจะลดลง 1.5% yoy และ 1.1% qoq ใน Q1/68 จากการชำระคืนหนี้ของลูกค้าธุรกิจขนาดใหญ่และลูกค้ารายย่อย
สำหรับมาตรการช่วยเหลือลูกค้าที่ได้รับผลกระทบจากแผ่นดินไหวของธนาคารอาจส่งผลให้สินเชื่อเติบโตสูงขึ้น แต่อัตราผลตอบแทนจากสินเชื่อและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยลดลงใน Q2-Q3/68 ซึ่งเราประเมินไว้ว่าจะผลกระทบ NIM ไม่เกิน 15bp ใน Q2/68 -Q3/68
ทั้งนี้เราคาดว่าเหตุการณ์แผ่นดินไหวน่าจะส่งผลต่อสินเชื่อรายย่อย ซึ่งมีสัดส่วน 29.5% ของสินเชื่อในระบบธนาคารใน Q4/67 โดยเราเชื่อว่า BBL น่าจะเป็นธนาคารที่ได้รับผลกระทบน้อยที่สุดจากมาตรการช่วยเหลือลูกค้าเพราะ BBL มีสัดส่วนสินเชื่อรายย่อยน้อยที่สุดในกลุ่มที่เราทำการศึกษา (12% ของสินเชื่อรวมใน Q4/67)
เรายังแนะนำ “Neutral” กลุ่มธนาคาร โดยเลือก SCB และ KTB เป็น Top pick ของเรา เนื่องจากมี dividend yield ราว 7.4-9.1% และมีอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ 12% ในปี 68-70 แม้ว่ายอดสินเชื่ออุตสาหกรรมโดยรวมจะชะลอตัว ขณะที่กลุ่มธนาคารจะมีdownside risk หาก NPL เพิ่มสูงขึ้นและธปท. ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม โดยเราคาดว่าธปท.น่าจะปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย ในการประชุมที่จะมีขึ้นในวันที่ 30 เม.ย. 68 ซึ่งจะส่งผลต่อประมาณการกำไรสุทธิในปี 68-69
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
