มิติหุ้น – SGC โดยบล.ลิเบอเรเตอร์ ระบุว่า Q1/68 คาด จะมีกำไรสุทธิ 99 ลบ. ขยายตัว +66.3% q-q และ +451.9% y-y ฟื้นตัว q-q เป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกัน ดังนี้
สินเชื่อรวม คาด 11.9 พัน ลบ. ทรงตัว q-q จากการลดปล่อยสินเชื่อทะเบียนรถ แล้วนำเงินไปปล่อยสินเชื่อ Lock phone โดยสัดส่วนสินเชื่อ Lock phone คาดเพิ่มเป็น 36.0% จาก 21.7% ในปลายปีก่อน
สินเชื่อ Lock phone คาดจะปล่อยสินเชื่อใหม่ได้ราว 157,000 เครื่อง ลดลง 26,196 เครื่อง q-q ตามที่ ผบห. ให้ข้อมูลไว้ เนื่องจากเงินปล่อยสินเชื่อตึงตัว ผนวกกับลูกค้าผ่อนมือถือที่ราคาสูงขึ้น (สอดคล้องกับการออกรุ่นใหม่ปลายปี ซึ่งจะมี feature ที่ดึงดูดใจ และราคาที่แพงขึ้น) โดยเราคาดสินเชื่อ/ เครื่อง เฉลี่ยที่ 10,900 บาท เพิ่มขึ้น +9.8% q-q
พอร์ตสินเชื่อเดิม(ทะเบียนรถ เครื่องใช้ไฟฟ้า) คาดสัดส่วนลดลงสู่ 64.0% อย่างไรก็ดี ผบห.ให้ข้อมูลว่าการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิต(ECL) จะเข้มงวดต่อ เราคาด ECL อย่างระมัดระวังที่ 200 ลบ. ลดลงจาก Q4/67 ที่ 279 ลบ. แต่สูงกว่า Q3/67 ที่ 152 ลบ.
Effective interest rate ภาพรวมคาดจะเพิ่มขึ้น +40bps q-q เป็น 17.5% ตามสัดส่วนสินเชื่อ Lock phone ที่สูงขึ้น(ให้ผลตอบแทนสูง) ส่วนภาระดอกเบี้ยจ่ายคาดลดลงเล็กน้อยหลังคืนหนี้แก่ SINGER ไป 3.4 พัน ลบ.ในช่วง Q3/67 ภาพรวมอัตรากำไรสุทธิ 19.2% เพิ่มขึ้นจาก 11.7% ใน Q1/67
คงประมาณการ โดย ECL เป็นกุญแจสำคัญ : กำไร Q1/68 แม้คิดเป็น 14.5% ของประมาณการ แต่ทว่าขนาดการตั้ง ECL โดย ผบห. จะมีผลต่อกำไรอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ธุรกิจ Lock phone ยังทำได้น่าพอใจ เราจึงคงประมาณการไว้ก่อน
“ หากมองข้ามการตั้ง ECL ของสินเชื่อทะเบียนรถที่เข้มข้น แนวโน้มกำไร Q1/68 ที่ขับเคลื่อนโดยสินเชื่อ Lock phone ยังถือว่ายังอยู่ในเกณฑ์ดี โดยกำไรรายไตรมาสยังคงให้ภาพฟื้นตัวต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกัน
ปัจจุบันหุ้นซื้อขาย P/E25E เพียง 7.4x ขณะที่ปัญหาหนี้สินก็ถูกแก้ไขจากการเพิ่มทุนก่อนหน้า และลดระดับหนี้จน D/E ลดลงจาก 3.3x เหลือ 1.0x ได้แล้ว นลท.ที่ชื่นชอบหุ้น Turnaround แนะทยอยสะสมต่อ ให้ราคาเป้าหมายที่ 1.40 บาท”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
