มิติหุ้น – INSET โดยบล.ลิเบอเรเตอร์ คาดกำไรสุทธิ Q1/68 ที่ 18 ลบ. แนวโน้มขยายตัว +63.3% q-q เนื่องจากไม่มีการตั้งเผื่อด้านเครดิตแล้ว และขยายตัว +4.3% y-y จากการรับรู้รายได้ก่อสร้าง Hyperscale data center เฟส 1 แล้วเสร็จในเดือน ก.พ.
คาดรายได้หดชั่วคราว : คาดอยู่ที่ 316 ลบ. หดตัว -47.1% q-q จากการรับรู้รายได้ก่อสร้าง Hyperscale data center ไม่เต็มไตรมาส แต่คาดขยายตัว +15.8% y-y ได้ แบ่งรายได้เป็น
รายได้ธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง Data center คาดอยู่ที่ 235 ลบ. หดตัว -49.0% q-q แต่โต +78.9% y-y
รายได้ธุรกิจ Telecom คาดหดตัว -89.2% q-q และ -55.5% y-y จากการส่งมอบงานส่วนใหญ่ใน 4Q24
รายได้ธุรกิจ Maintenance คาดขยายตัว +50.2% q-q และทรงตัว y-y จากผลของฤดูกาล
อัตรากำไรขั้นต้นคาดอยู่ที่ 11.2% ใกล้เคียง Q1/67 จาก Product mix ที่คาดจะมีรายได้จากธุรกิจ Maintenance สูง 49 ลบ. ซึ่งมีมาร์จิ้นสูง
แนวโน้มปี 68 : ผบห. เผย Q2/68 จะรับรู้งานก่อสร้างเฟส 2 ต่อ คาดแล้วเสร็จต้นปี 69 (คาดมูลค่างานราว 1,000 ลบ.) ส่วนงานก่อสร้าง Data center แห่งอื่นๆ ผบห. คาดว่าจะเริ่มได้รับงานจากผู้รับเหมาหลักใน Q3/68 เป็นต้นไป เรามองว่า Q1/68 จะเป็นไตรมาสที่กำไรต่ำที่สุดของปี และจะทยอยขยายตัวต่อตามงานใหม่ๆที่เข้ามา
คำแนะนำ : เราคงประมาณการ แม้กำไรสุทธิ Q1/68 แม้จะเป็นเพียง 14.9% ของประมาณการทั้งปี แต่นี่เพิ่งเป็นจุดเริ่มต้น โดย INSET พิสูจน์ตัวเองมาแล้วจากงานก่อสร้าง Hyperscale data center เฟส 1 และยังมีบริษัทเทคฯยักษ์ใหญ่จากต่างประเทศอีกนับสิบรายเข้ามาลงทุนในไทยช่วงนี้ ซึ่งการที่ INSET มีโอกาสชนะราว 1/4 จึงยังคงมีโอกาสสูงในการเพิ่ม backlog ต่อเนื่อง
“แม้ปัจจุบันจะมีสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับทั่วโลก และ Microsoft เคยประกาศชะลอแผนลงทุน Data center ในหลายประเทศ แต่ล่าสุด สำนักข่าวฐานเศรษฐกิจรายงานว่า Microsoft ยังเดินหน้าแผนสร้างศูนย์ข้อมูลในไทยต่อไป เรามองว่าสงครามการค้าครั้งนี้ไม่มีผลกระทบต่อ INSET โดยตรง และยังพร้อมเติบโตไปกับเมกะเทรนด์ ให้ราคาเป้าหมายที่ 2.82 บาท”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
