ผู้สื่อข่าว มิติหุ้น รายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) แนะนำ “ซื้อ” หุ้น บมจ. เมืองไทยแคปปิตอล ราคาเป้าหมาย 64.00 บาท คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/2562 ที่ 1.06 พันล้านบาท +5.5% จากไตรมาสก่อนหน้า, +16% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนจากการฟื้นตัวของรายได้ดอกเบี้ย และการเติบโตของสินเชื่อที่ราว 7% ไตรมาสก่อนหน้า, 30%ช่วงเดียวกันของปีก่อนตามฤดูกาล
ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยได้ปรับประมาณการกำไรปี 2562-2563 ขึ้น 4% จากแนวโน้ม Credit cost ที่น้อยกว่าคาด (คาดว่าความจำเป็นต่อการใช้ General reserve น้อยลง) เพื่อสะท้อนประมาณการใหม่ ซึ่งคาดว่า 3 ปี LT-Growth น่าจะเห็นการเติบโตที่ราว 28% บนคาดการณ์ ROE ที่ 32% จะได้ราคาเหมาะสมปี 2562 ใหม่ที่ 64 บาท (เดิม 55 บาท)
อย่างไรก็ดี MTC มีเงินสำรองฯส่วนเกินอยู่ที่ราว 624 ล้านบาทในช่วงไตรมาส 1/2562 ซึ่งผู้บริหารได้กล่าวว่าอยู่ในระหว่างการพิจารณาการกลับรายการเงินสำรองฯค่าเผื่อทั่วไป เนื่องจากไม่มีความจำเป็นสำหรับ IFRS 9 ล่าสุดยังไม่ได้รับคำตอบว่าสามารถทำได้หรือไม่เนื่องจากต้องหารือกับผู้สอบบัญชีก่อน แม้กระนั้นคาดว่าหากไม่มีการกลับรายการสำรองฯ เราเชื่อว่า MTC น่าจะพิจารณาแนวทางการตั้งสำรองฯที่ระดับปกติ (ก่อนหน้านี้การตั้งสำรองฯจะตั้งเกินกว่าคุณภาพจริงเพื่อหลักอนุรักษ์นิยม)
ทั้งนี้คาดว่าน่าจะอยู่ที่ราว 0.9-1% ซึ่งได้ปรับลดประมาณการ Credit cost ลงสู่ระดับดังกล่าว (จากเดิม 1.4%) ทำให้กำไรสุทธิปี 2019 ปรับขึ้น 4% เป็น 4.8 พันลบ. +29.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (บนคาดการณ์สินเชื่อ +30% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน, Loan spread 18.2% และ cost to income ratio ที่ 43.2%) ส่วนกำไรปี 2020 ปรับขึ้น 4% เป็น 6.2 พันลบ. +29% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยเร่งคือ CoF ที่คาดว่าจะได้เห็นประโยชน์ของการ Reprice ของหุ้นกู้ในปีหน้า
www.mitihoon.com
