ผู้สื่อข่าว มิติหุ้น รายงานว่า บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินพื้นฐานหุ้น PRM โดยประเมินว่า แผนซื้อเรือใหม่จะมาเร็วกว่าคาด มีมุมมองเป็นบวก การประกาศแผนรับเรือ FSU ลำใหม่ลำที่ 8 เป็นไปตามที่เราคาดแต่จะเกิดขึ้นในไตรมาส 3/2562 ซึ่งเร็วกว่าเดิมที่คาดว่าจะรับเรือใหม่ในช่วงไตรมาส 3/2562 โดยประเมินว่าเรือ FSU ลำใหม่ดังกล่าวจะสามารถเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาส 4/2562 และจะมีผู้เช่าเรือรองรับสัญญาเช่าแล้ว 1 ปี
ทั้งนี้ประเมินว่าเรือ FSU 1 ลำ จะสามารถทำกำไรสุทธิได้ราว 20 ล้านบาทต่อไตรมาส ส่งผลให้เรามีการปรับเพิ่มกำไรสุทธิปี 2019 ขึ้นอีก +20 ล้านบาท และปี 2563 ปรับเพิ่มขึ้นอีก +40 ล้านบาท (สมมติฐานเดิมเรือใหม่จะเข้าในไตรมาส 3/2563
อย่างไรก็ดีปรับกำไรสุทธิปี 2562-2563 ขึ้นโดยปรับกำไรสุทธิปี 2562-2563 ขึ้นจากเดิม +2% และ +4% เป็น 934 ล้านบาท และ 1,145 ล้านบาท +31% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนและ +23% ตามลำดับ จากการรับเรือ FSU เพิ่ม โดยกำไรสุทธิในปี 2019-20 กลับมาเติบโตโดดเด่น เป็นผลจากธุรกิจเรือ FSU ที่ดีขึ้นมาก จากกฎ IMO2020 ทำให้อัตราการใช้กำลังการผลิตเต็ม 100% ต่อเนื่อง รวมทั้งในปีนี้มีการรับเรือใหม่เพิ่มไปแล้วจำนวน 2 ลำ ขณะที่ธุรกิจเรือขนส่งน้ำมันในประเทศที่เป็นรายได้หลักจะได้ผลบวกจากการรับเรือใหม่ปีนี้สุทธิเพิ่มขึ้น 3 ลำ และในไตรมาส 3/2562 จะมีการซื้อหุ้น Big Sea เพิ่มเป็น 80% จากปัจจุบันที่ 70% ทำให้การรับรู้รายได้จาก Big Sea เพิ่มขึ้น
ทั้งนี้ประเมินราคาเป้าหมายปี 2563 ที่ 10.50 บาท ยังคงอิง PER ที่ 23 เท่า เทียบเท่า -0.5SD จากค่าเฉลี่ย PER 2 ปีย้อนหลังตั้งแต่เข้าตลาด เราชอบ PRM จากแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2019 ที่จะเติบโตได้ต่อเนื่องทุกไตรมาส และกำไรสุทธิปี 2562-2563 ยังเติบโตโดดเด่นเฉลี่ย 27% ต่อปี ขณะที่ Key risk ยังต้องติดตามการรับเรือใหม่จะล่าช้ากว่าที่เราคาดหรือไม่
www.mitihoon.com
