บทวิเคราะห์(บล.) กรุงศรีประเมินว่า WORK จะมีผลขาดทุนสุทธิ 51 ล้านบาทในไตรมาส4/2560 จากขาดทุน 72 ล้านบาทใน ไตรมาส4/2560 และกำไร 380 ล้านบาทใน ไตรมาส3/2560 คาดว่ารายได้จากธุรกิจ TV จะลดลง 33% qoq เหลือ 639 ล้านบาท utilization จะลดลง 24 ppt qoq เหลือ 48% จากผลกระทบช่วงพระราชพิธี แม้ว่าเรตติ้งของช่องจะเพิ่มขึ้น 3% yoy จากฐานที่สูงใน 4Q16 แต่อัตราค่า โฆษณาของ WORK ยังน่าจะเพิ่มขึ้นถึง 40% yoy เป็น 81,000 บาท จากอำนาจต่อรองที่สูงของช่องก็ตาม
ส่วนแผนปี 2561 บริษัทมีแผนเปิดตัวรายการวาไรตี้ โชว์ใหม่ๆ อีกกว่า 10 รายการเช่น The Rapper และ The Show ซึ่งมีการขาย โฆษณาให้กับผู้สนับสนุนรายการหลัก และผู้ร่วมสนับสนุนไปหมดแล้วที่อัตราค่าโฆษณา 300,000 บาท ส่วน Utilization ในเดือนมกราคาม 2561 ก็ยังคงแข็งแกร่งที่ 78% (+9ppt yoy) อัตราค่าโฆษณาน่าจะเพิ่มขึ้น qtd จาก 81,000 บาทใน 4Q17 โดยรวมเรายังคง สมมติฐานอัตราค่าโฆษณาในปีFY18F/19F ที่ 85,000/98,000 บาท และ utilization ที่ 70%/73% เราใช้สมมติฐานส่วนแบ่งรายได้จาก Youtube และ Facebook ที่เดือนละ 20 ล้านบาท (จาก 18 ล้านบาทในปี FY17) และ 6 ล้านบาท ในปี FY18F ตามลำดับ
จึงให้ราคาเป้าหมายที่ 108 บาท ซึ่งคำนวณโดยวิธี DCF (ใช้WACC ที่ 8.9% และ TG ที่ 3%) ราคาหุ้นในปัจจุบันคิดเป็น P/E ปี FY18F ที่ 29x ในขณะที่ค่าเฉลี่ยของกลุ่มอยู่ที่ 34x เรายังคงชอบ WORK ในแง่ความยืดหยุ่นในการปรับรายการที่ไม่เป็นที่นิยมออกจากผังรายการ ในขณะเดียวกัน การจับมือเป็นพันธมิตรกับผู้ผลิตรายการอื่นๆ ใน platform ที่หลากหลาย และรายการในรูปแบบต่างๆ (เช่น ซีรี่ย์อินเดีย, รายการมวย, และ Asian Games)น่าจะช่วยกระตุ้นเรตติ้งของ WORK ในปีนี้
ส่วนความเคลื่อนไหวราคาหุ้นวันนี้ราคาสูงสุด 83.25 บาท/หุ้น บวก 0.25 บาท หรือ +0.30 % ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 75.36 ลบ. นอกจากนี้ยังพบรายการซื้อขายหลักทรัพย์บนกระดานใหญ่ หรือ BIGLOT จำนวน 1 รายการ 310,000 หุ้น ราคาเฉลี่ย 82.50 บาท/หุ้น มูลค่ารวม 25.57 ล้านบาท
