ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.เอเซีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มธนาคารว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ประเมินผล stress test พบว่าทุกธนาคารมีเงินกองทุนแข็งแกร่งเพียงพอ ในช่วงปี 2563- 2565 รองรับสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน จึงอนุมัติให้ ธ.พ. จ่ายเงินปันผล แต่เนื่องจากสถานการณ์ยังมีความเสี่ยงอยู่จึงให้จ่ายได้ไม่เกินอัตราการจ่ายในปี 2562 และต้องไม่เกิน 50% ของกำไรสุทธิปี 2563
ภาพรวมฝ่ายวิจัยมองคลายความกังวลต่อกลุ่มธนาคารและสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนอีกครั้ง หากพิจารณาจากข่าวข้างต้นประเมินเป็นลบเล็กน้อยกับ ธ.พ. ที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลเกิน 50% ของกำไรสุทธิ อย่าง KKP (ปี 2562 จ่าย 60% ของกำไรสุทธิ) และ TISCO (ปี 2562 จ่ายเงินปันผลในอัตรา 85%) ในขณะที่ BAY (ปี 2562 จ่าย 19%), BBL (ปี 2562 จ่าย 37%), KTB ปี 2562 จ่าย 36%), SCB (ปี 2562 จ่าย 47% : ไม่รวมเงินปันผลพิเศษ 0.75 บาทต่อหุ้น), KBANK (ปี 2562 จ่าย 30.9%) และ TMB (ปี 2562 จ่ายราว 27%) มีอัตราการจ่ายขั้นต่ำที่ต่ำกว่า จึงไม่ได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดดังกล่าว
ทั้งนี้ การดำเนินงานกลุ่มฯ ในปี 2563 ที่อ่อนตัวจากปี 2562 ค่อนข้างมาก ทำให้เงินปันผลสำหรับ ธ.พ. ขนาดใหญ่ – กลาง ไม่ได้เป็นจุดเด่นมากนัก (Div yield ราว 2% – 3%) อีกทั้งฝ่ายวิจัยแทบไม่ได้คาดหวังการจ่ายเงินปันผลในปี 2563 จากกำไรที่ลดลงจากปีก่อน
โดยสมมติฐานของฝ่ายวิจัย ธ.พ. ขนาดใหญ่ อยู่ที่ประมาณ 25% – 30% ของประมาณการกำไรสุทธิ สอดคล้องกับเกณฑ์ของ ธปท. (อัตราการจ่ายเงินปันผลยังขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารในปีนี้) ส่วน TISCO แม้อัตราการจ่ายเงินปันผลลดลงเหลือ 50% (ปัจจุบันคาด 88% ของกำไรสุทธิ) ในกรณีที่กำไรปี 2563 ตามคาด อิงอัตราการจ่ายเงินข้างต้นที่ 50% คิดเป็นเงินปันผลต่อหุ้นที่ 3.7 บาทต่อหุ้น เทียบเท่า Div yield ราว 5% มองว่าน่าสนใจ และปี 2564 บนกรณีที่ ธปท. ผ่อนข้อจำกัดเรื่องเงินปันผล คาด Div yield อยู่ที่ราว 9% ขณะที่ KKP สมมติฐานฝ่ายวิจัยกำหนดอัตราการจ่ายที่ 49% ของกำไรสุทธิปี 2563 ในกรณีที่ ธ.พ. จ่ายตามเกณฑ์ ธปท. คิดเป็น Div yield ราว 6%
ฝ่ายวิจัยแนะนำ BBL ราคาเหมาะสม 127 บ. จากคุณภาพสินทรัพย์ค่อนข้างปลอดภัยในกลุ่ม ธ.พ. ขนาดใหญ่ คาด Div yield ปี 2563 ราว 2.2% (สมมติฐานการจ่ายเงินปันผล 25% ของกำไรสุทธิ) ตามด้วย KBANK ราคาเหมาะสม 90 บ. แม้ราคาเกิน FV แต่แนะนำ Trading จากการตั้งสำรองในช่วง 9 เดือนแรกของปี 63 ที่สูงพอสมควร ส่วน TISCO ราคาเหมาะสม 80 บ. หากราคาย่อตัวมาเป็นโอกาสสะสมสำหรับลงทุน คาดหวัง Div yield ราว 9% ในปี 2564
www.mitihoon.com
