มิติหุ้น-บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เอเชีย เวลท์ จำกัด ระบุว่า จากที่ผู้บริหาร บมจ.บางกอก เชน ฮอสปิทอล หรือ BCH คาดรายได้ปี 2561 ของบริษัทจะเติบโตในอัตรา 2 หลัก ในช่วง low-to-mid teens (ราว 10-15%) ปัจจัยหนุนหลักมาจากการปรับขึ้นค่าเหมาจ่ายจากสำนักงาน ประกันสังคม (สปส.) รวมถึงผลประกอบการของโรงพยาบาลเวิลด์เมดิคอล (WMC) ที่คาดว่า จะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง หนุนโดยศูนย์เวชศาสตร์ชะลอวัย ศูนย์ศัลยกรรมตกแต่ง ศูนย์ ศัลยกรรมเฉพาะทาง และศูนย์รักษาโรคเบาหวานที่เท้า นอกจากนี้ BCH ยังเตรียมเปิดโรงพยาบาลเกษมราฎร์รามคำแหง ขนาด 139 เตียงในไตรมาส4/2561 นอกจากนี้ยังมีแผนเปิดโรงพยาบาลใหม่อีก 3 แห่งได้แก่ เกษมราษฎร์สระแก้ว เกษมราษฎร์ปราจีนบุรี และเกษม ราษฎร์เวียงจันทน์ โดยจะเริ่มก่อสร้างในไตรมาส 2/2561
ด้านฝ่ายวิจัยคาดรายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลปี 2561 ของ BCH เพิ่มขึ้น 15.2% เร่งตัวจากปี 2560 ที่ 11.4% นอกจากนี้ เราคาดจำนวนผู้ประกันตนปี 2561 จะเพิ่มขึ้น 6% YoY แตะระดับ 8.58 แสนราย เป็นไปตามเป้าของบริษัทที่จะเพิ่มจำนวนผู้ประกันตน 40,000 รายต่อปี โดยรวมแล้ว เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2561 ที่ 1.04 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.3% YoY จึงแนะนำ “ซือ” ราคาเป้าหมายที่หุ้นละ 19.10 บาทิงจากวิธีคิดลดกระแสเงินสด ซึ่งมองว่าหุ้น BCH ยังน่าสนใจ
ด้าน บทวิเคราะห์ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” BCH ด้วย 4 เหตุผลคือ 1) แนวโน้ม ไตรมาส1/2561 คาดเติบโต YoY ต่อเนื่อง จากลูกค้าเงินสดเพราะโรคระบาดทเพิ่มขึ้น และกลุ่มลูกค้าประกันสังคมยังรับผลบวกจากการขึ้นค่าหัวประกันสังคม 2) แนวโน้มปี 2561โตเด่นต่อเนื่อง จากผลของการขึ้นค่าหัวประกันสังคมเต็มปีเป็นปีแรก WMC คาดกลับมาเป็นกำไรครั้งแรก และผลของการลงทนุ ในช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมา 3) แผนระยะยาวคงเป้าเปิดโรงพยาบาลใหม่ 4 แห่ง และ 4) ราคาหุ้น ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ EV/EBITDA เท่ากับ 18.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มโรงพยาบาลที่ 23 เท่า ยังคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2561 ที่ 19.30 บาท ด้วยวิธี DCF ส่วนลด WACC ที่ 7% ราคาหุ้น ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ EV/EBITDA ที่ 18.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มโรงพยาบาลที่ 23 เท่า ภายใต้ภาพการเติบโตของผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม
www.mitihoon.com
