ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.เคทีบีเอสที (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.เกียรติธนา ขนส่ง หรือ KIAT ว่า จากสถานการณ์ของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ปรับเพิ่มสูงขึ้นมากในกรณี เช่น Brent YTD ปรับขึ้นมาแล้ว 13.6% ทำให้ฝ่ายวิจัยสงสัยถึงบริษัทที่มีธุรกิจขนส่งอย่าง KIAT ซึ่งทำธุรกิจรถบรรทุกขนส่ง ว่าจะลดทอนอัตรากำไรขั้นต้นมากน้อยสักเพียงใด ซึ่งปกติแล้วต้นทุนเชื้อเพลิงจะเป็นสัดส่วนราว 30% จากต้นทุนทั้งหมด
ผลกระทบ : KIAT ไม่ได้กระทบโดยตรง หรืออาจกล่าวได้ว่าจะกระทบน้อย เพราะสัญญาราคาค่าขนส่งโดยทั่วไป จะไม่ได้กำหนดเป็นราคาตายตัว แต่สัญญาจะเป็นสูตรปรับลด/เพิ่มตามราคาน้ำมันอยู่แล้ว เนื่องจากคู่ค้าก็ตระหนักดีว่าน้ำมันคือตัวแปรหลักในต้นทุนการขนส่ง ขึ้นลงได้ตามราคาตลาดโลก ซึ่งไม่สามารถคาดการณ์หรือควบคุมได้เหมือนค่าใช้จ่ายอื่นๆ ดังนั้นจึงอาจจะเข้าใจผิดได้ว่า เวลาราคาน้ำมันเชื้อเพลิงปรับขึ้นมากๆ จะไปลดทอนความสามารถการทำกำไร
คำแนะนำ : ตามประมาณการฝ่ายวิจัยได้กำหนดให้อัตรากำไรขั้นต้นปี 63 และ 64 ไม่ได้สูงมากเป็น 38.65% ใกล้เคียงกับในรอบ 9M63 ที่ 38.71% โดยที่ผ่านมาบริษัทสามารถควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/63 เป็น 44 ล้านบาท (+4% YoY,+24% QoQ) ถือว่าฟื้นตัวดี ด้านกำไรตลอดปี 63/64 มีอัตราการเติบโตดีคือ +52%/+14% YoY ตามลำดับ แต่ปี 64 กำไรสุทธิต่อหุ้นเพิ่มขึ้นน้อยกว่าเป็น +4% YoY เพราะจำนวนหุ้นสูงขึ้น จากหุ้นปันผล คาดว่าปันผลงวดสุดท้ายปี 63 มีอัตราผลตอบแทนสูงเป็น 5.3% และปี 64 ที่ 8.6% แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาพื้นฐาน 0.65 บาท ซึ่งประเมินด้วย P/E ปี 64 ที่ 10.5 เท่า (-0.5 SD จากค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลัง) ราคาหุ้นยังมีส่วนเพิ่มได้ 14%
